【中信期货】能源转型与碳中和专题报告：全球天气监测系列，北美寒潮频袭，能源品如何交易其影响？-250109（12页）.pdf

1、 能源转型与碳中和组能源转型与碳中和组 研究员：张默涵 从业资格号：F03097187 投资咨询号：Z0020317 研究员：何颢昀 从业资格号：F03100810 投资咨询号：Z0021074 研究员：聂鑫妍 从业资格号：F03100678 投资咨询号：Z0021084 投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：证监许可【证监许可【2012】669 号号 中信期货研究中信期货研究|能源转型与碳中和能源转型与碳中和专题报告专题报告 重要提示：重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报本报告非期货交易咨询业务

2、项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进

3、行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。2022025 5-0101-0909 摘要：摘要：新年伊始风暴侵袭北美洲，美国东海岸区域出现严寒天气新年伊始风暴侵袭北美洲，美国东海岸区域出现严寒天气，极地漩涡影响下极地漩涡影响下预计预计一一月份多数时间里东半部气温月份多数时间里东半部气温偏低偏低。NWS 将寒潮定义为在 24 小时内温度急剧下降，降至需要大幅增加对农

4、业、工业等保护的温度。第一波冷空气于本月一号到达美国中北部，美国东部三分之二的地区被严寒的空气覆盖。此轮寒潮基本落地，但 NWS 气候预测显示，随着 1 月中旬的到来，美国本土中层高度模式的不确定性增加，天气预测显示东南部仍有显著低温风险。此外此外受一股大型高空波动影响，受一股大型高空波动影响，新一轮冬季风暴料将在本周晚些时候新一轮冬季风暴料将在本周晚些时候袭击德克萨斯等州袭击德克萨斯等州。寒潮事寒潮事件对能源系统有多种潜在影响件对能源系统有多种潜在影响，美国能源市场是全球最大的能源生产和消费，美国能源市场是全球最大的能源生产和消费市场之一，市场之一，结合结合其其特征，我们认为能源品对本次寒潮

5、的交易方向特征，我们认为能源品对本次寒潮的交易方向主要集中在主要集中在：天然气：天然气：市场开始交易远期第二轮市场开始交易远期第二轮寒潮寒潮，气价气价短期仍有冲高空间短期仍有冲高空间，关注气温回升后关注气温回升后的高空机会。的高空机会。据当前气温预报估计，寒潮中心以美国东南部为主，预计造成天然气减产概率偏低，且对需求提振力度有限。短期受更冷空气预期及减产担忧等因素驱动，气价仍有冲高空间；但在较高库存的保障下，预期中期气价将冲高回落。油品：油品：关注后续原油生产及炼厂受影响程度关注后续原油生产及炼厂受影响程度。从目前情况来看，本次寒潮影响区域主要集中在阿巴拉契亚山脉以东，寒潮末梢有可能波及墨西哥

6、湾沿岸地区，本次寒潮对于原油生产及炼厂暂时未有实质性影响。市场目前对于需求提振计价已较为充分，若后期原油生产及炼厂未受影响，油价短线或有所回调，反则具备进一步上行的动能。美国电力：美国电力：未来两周重点关注美国东部及东北部电力系统风险。未来两周重点关注美国东部及东北部电力系统风险。观测美国的电力价格时，需要划分不同的地区。本轮寒潮主要集中在美国东部及南部，目前东海岸及纽约地区的电价出现了显著的同环比增长，得州及加州地区的电价则保持相对稳定。从目前观测到的天气数据及寒潮路径来看，未来两周的电力系统风险主要集中在美国东部及东北部地区，其次是得州北部距离寒潮较近的地区，风险较低的则是加州地区。风险提