【华泰期货】新能源及有色金属日报：联储官员内部仍存分歧 世界黄金协会力捧黄金-250604（7页）.pdf

1、新能源及有色金属新能源及有色金属日报日报|20252025-0606-0404 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 联储官员内部仍存分歧联储官员内部仍存分歧 世界黄金协会力捧黄金世界黄金协会力捧黄金 市场要闻与重要数据市场要闻与重要数据 经合组织将2025年美国GDP预期下调至1.6%（之前为2.2%），将2026年的预期从1.6%调低至1.5%。而在关税政策方面，特朗普政府上调钢铝关税至50%，4日起效。此外，有官员称，美国在关税谈判中向越南提出了一份“又长又苛刻”的要求清单。同时欧盟称，未收到美国要求提供“最佳贸易报价”的信件。在美联储官

2、员讲话方面，达拉斯联储主席洛根表示，应专注于实现2%的通胀目标，而不是试图弥补过去的通胀不足。而亚特兰大联储主席博斯迪克则表示，仍然认为今年可能会有一次降息。此外，世界黄金协会的分析师在其最新报告中建议巴塞尔银行监管委员会（BCBS）重新审视黄金的分类，并将其认定为高质量流动性资产（HQLA），理由是今年迄今市场出现了显著波动。期货行情与成交量：2025-06-03，沪金主力合约开于 789.40元/克，收于 783.10元/克，较前一交易日收盘 1.46%。当日成交量为 131022手，持仓量为 180833手。昨日夜盘沪金主力合约开于 783.10 元/克，收于 782.08 元/克，较昨

3、日午后收盘下降0.46%。2025-06-03，沪银主力合约开于 8520元/千克，收于 8456元/千克，较前一交易日收盘-1.31%。当日成交量为 547586手，持仓量 370146手。昨日夜盘沪银主力合约开于 8,475 元/千克，收于 8,476 元/千克，较昨日午后收盘上涨0.20%。美债收益率与利差监控：美债收益率与利差监控：2025-06-03，美国 10 年期国债利率收于4.46%，较前一交易日变化-0.02%，10 年前与 2 年期利差为0.50%，较前一交易日下降2个基点。上期所金银持仓与成交量变化情况：上期所金银持仓与成交量变化情况：2025-06-03，Au2502合

4、约上，多头较前一日变化-412手，空头则是变化-323手。沪金合约上个交易日总成交量为 234225手，较前一交易日上涨-42.50%。在沪银方面，在 Ag2502 合约上，多头552手，空头增持-383手。白银合约上个交易日总成交量 763377手，较前一交易日下降-9.96%。贵金属贵金属 ETF 持仓跟踪：持仓跟踪：贵金属 ETF 方面，昨日黄金 ETF 持仓为 935.64 吨，较前一交易日上涨 2.57 吨。白银 ETF持仓为 14,416.65 吨，较前一交易日上涨64.83吨。贵金属套利跟踪：贵金属套利跟踪：期现价差：2025-06-03，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为5.97

5、元/克，白银国内溢价为-372.79元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为 92.61，较前一交易日上涨-1.39%。外盘金银比价 97.52，较上一交易日变化-2.64%。基本面：基本面：上海黄金交易所 T+d 市场监控上个交易日（2025-06-03）上金所黄金成交量 65402千克，较前一交易日上涨 3.63%。白银成交量 644742千克，较前一交易日69.96%。黄金交收量为 14226千克，白银交收量为41700千克。新能源及有色金属新能源及有色金属日报日报|20252025-0606-0404 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 2页

6、 第 2页 策略 黄金：谨慎偏多 目前特朗普与其他国家与地区的关税政策相对多变，市场情绪受到影响也表现出不断变化的情况，因此当下行情走势暂时难以形成连续性的行情，但观察到5月间美联储实则也进行了一些“类QE”的操作，鲍威尔所谓货币政策新框架的推行或许也会在未来具体操作中持续受到现实情况的干扰。此外，世界黄金协会认为应当改变当下巴塞尔协议对于黄金的认定，并将其视为高质量流动性资产。因此目前就长期看黄金仍可逢低配置，但当下则或以震荡格局为主。白银：谨慎偏多 白银大致走势追随黄金，但期间波动或相对较大。而目前在风险情绪不时滋生的情况下，白银或有短时内强于黄金的机会。套利：逢高做空金银比价 期权：暂缓