【华泰期货】原油日报：加拿大山火肆虐影响原油供应-250604（6页）.pdf

1、原油原油日报日报|20252025-0606-0404 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 加拿大山火肆虐影响原油供应加拿大山火肆虐影响原油供应 市场要闻与重要数据 1、纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格上涨89美分，收于每桶63.41美元，涨幅为1.42%；8月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.00美元，收于每桶65.63美元，涨幅为1.55%。SC原油主力合约收涨0.86%，报469元/桶。2、阿尔伯塔省失控野火已导致35万桶/日重质原油突然断供，相当于全国产量的7%，且火势正在逼近日产能47万桶的核心产区。（来源：Bloombe

2、rg）3、俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom PJSC）悄然搁置了在土耳其开发一个新的天然气分销枢纽的计划，从而失去了在俄乌冲突爆发后丢掉的欧洲市场重新站稳脚跟的潜在机会。随着通往德国的北溪管道停运，以及途经乌克兰的天然气运输将于2024年到期，该公司一直在研究把土耳其作为重返欧洲的途径，土耳其已经连接了俄罗斯的两条主要管道，欧洲曾经是该公司最大的出口市场。尽管俄罗斯总统普京最近在去年10月力捧这一提议，但它始终面临着重大挑战。在几个月来考虑了各种选择后，该公司得出结论认为这是不可行的，并基本上停止了这项工作。（来源：Bloomberg）4、在截至6月1日的四周内，俄罗斯原油出口额再次下

3、降，原因是出口量大幅下降抵消了近两个月来俄罗斯主要出口品级原油的首次涨价。机构油轮跟踪数据显示，在截至6月1日的四周内，平均每天的出口量为324万桶，比截至5月25日的统计期减少了17万桶/日。在上周六与欧佩克+主要成员国举行会议时，俄罗斯反对第三次大幅提高产量目标，表明俄罗斯更关心的是原油价格而不是产量。这或许反映出俄罗斯可能难以在允许的范围内尽可能多地提高产量。俄罗斯的石油产量数据是保密的，因此很难核实官方数据。对未来几周出口水平的监测可能是俄罗斯提高产量能力的最佳指标。（来源：Bloomberg）5、国际航空运输协会（IATA）总干事：从欧洲到北美的提前预订情况看起来良好，尽管第四季度略

4、显疲软。IATA表示，预计 2025 年可持续航空燃料（SAF）产量将翻倍至 200 万吨，占航空公司燃料消耗量的 0.7%，对SAF的需求信号依然非常强烈。但IATA尚未就推迟净零排放目标日期进行讨论。（来源：Bloomberg）投资逻辑投资逻辑 阿尔伯塔省目前约有 35 万桶/天的重质原油生产因野火而停产，另有 20 万桶/天的重质原油生产目前面临风险。所有原油流对的总产量损失可能更高。5 月 29 日，Cenovus 开始安全关闭其克里斯蒂娜湖（Christina Lake）日产量 24 万桶的工厂。此外，与野火有关的停电也推迟了 MEG 克里斯蒂娜湖二期乙（7万桶/天）的投产，该项目原

5、计划在完成计划的周转后于 6 月 1 日恢复。CNRL Jackfish 的产量减少了 4万桶/天。策略策略 油价短期震荡偏强，中期空头配置 风险风险 原油原油日报日报|20252025-0606-0404 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 2页 第 2页 下行风险：伊核协议达成，宏观黑天鹅事件 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 原油原油日报日报|20252025-0606-0404 第 3 页 第 3 页 图表图表 图图1 1：原油期货价格走势原油期货价

6、格走势.4 图图2 2：原油期货与国内成品油价格走势对比原油期货与国内成品油价格走势对比.4 图图3 3：原油期货与美债收益率走势对比原油期货与美债收益率走势对比.4 图图4 4：原油期货与铜价走势对比原油期货与铜价走势对比.4 图图5 5：原油期货与金价走势对比原油期货与金价走势对比.4 图图6 6：中国炼厂利润中国炼厂利润.4 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 原油原油日报日报|20252025-0606-0404 第 4 页 第 4 页 图图1：原油期货价格走势原油期货价格走势