【永安期货】天然气周报-250105（36页）.pdf

1、天然气周报永安期货研究中心能化团队2025年1月5日美洲-综述整体评估美国HH上涨后下跌至3.35$/MMBtu。供应短期增量有限，未来持续低温。LNG出口高位，Plaquemine将继续增大出口。关注寒潮持续市场、其他能源发电。冬季价格可能因气温偏冷出现阶段性上行，但库存高位，预计价格涨幅受限。价格HH上涨后下跌至3.35$/MMBtu，远端升水。基本面库存1、EIA天然气报告：截至12月27日当周，美国天然气库存总量为3413bcf，较此前一周减少116bcf，较去年同期减少67bcf，同比降幅1.9%，同时较5年均值高154bcf，增幅4.7%。2、EIA12月STEO对天然气的预测比起

2、11月预测，下调2025年部分月份供应量，上调25年部分月份工业、电力消费量，最后库存水位低于11月预测，25年Q1库存去化至中性水位。供应1、钻井数为103口（+1）。管道气供应环比持平，目前105bcf/d左右。2、乙烷价格上涨，frac spread震荡。需求1、本周温度偏冷，未来小幅转暖。总发电量下降，核电减少，煤电减少，水电偏低，风电回落，光电高位回落。天然气电力需求下降，工业需求下降。2、美国LNG出口环比增大。Plaquemine未来出口量继续上升，1月底预计增加至1bcf/d。美国-价格美国-库存 EIA天然气报告：截至12月27日当周，美国天然气库存总量为3413bcf，较此

3、前一周减少116bcf，较去年同期减少67bcf，同比降幅1.9%，同时较5年均值高154bcf，增幅4.7%。美国-供应（模型测算）美国-需求（模型测算）美国-需求-天气美国-需求-天气-HDD美国-需求-天气预报 未来气温正常偏冷。美国-需求-发电美国-需求-发电美国-需求-出口平衡表EIASTEO（12月）干气总产量LNG进口LNG出口管道气进口管道气出口补充燃料供应库存提取总供应 残差项实际供应居民部门消费商业部门消费工业消费电力消费租赁工厂消费管道使用交通工具消费总消费 库存Nov-25104.50.1158.59.60.316.3105.11.8106.924.515.125.43

4、2.15.54.10.2106.9 3159.7Oct-25103.6014.37.89.80.32.289.91.1911611.524.529.95.43.40.291 3665.4Sep-25103.6014.17.39.40.3-8.978.82.281.17.87.722.534.45.43.10.281.1 3732.8Aug-25103.4012.97.49.90.3-10.378.11.579.64.35.622395.430.279.6 3455.7Jul-25103.50.113.17.69.80.3-3.485.12.287.33.55.121.947.95.43.30.

5、287.3 3147.5Jun-25103.8013.17.9100.3-4852873.75.121.647.85.43.30.287 3040.9May-251040137.510.10.3-10.478.3-0.3784.45.421.638.15.42.90.278 2917.3Apr-25104013.47.29.50.3-13.874.9-0.774.26.46.221.831.35.42.80.274.2 2605.8Mar-25104014.27.590.3-8.680.10.480.511.28.723295.430.280.5 2177.4Feb-251040.114.18

6、.19.70.35.293.8-0.493.518.712.523.929.35.43.50.293.5 1920.2Jan-25102.20.113.88.79.20.318.4106.70.4107.125.515.925.330.85.34.10.2107.1 2081.2Dec-24103.50.113.79.29.30.325115.11.6116.728.817.125.735.15.44.50.2116.7 2596.9Nov-241040.113.68.79.30.318.9109.12111.12615.725.234.35.44.20.2111.1 3371.2Oct-24