【广发期货】玉米周报：市场驱动有限，玉米区间震荡-250105（24页）.pdf

1、2025年年1月月5日日本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号市场驱动有限，玉米区间震荡作者：朱迪投资咨询资格证：Z0015979 联系方式：020-88818008广发期货玉米周报品种观点品种主要观点本周策略上周策略玉米基本面逻辑：供应端：1.新作受天气影响，有减产预期，年度供应预计小幅下滑；2.上量有所减缓，但整体供应仍显宽松。3.年内小麦及稻谷替代下滑；4.玉米进口下降，支撑销区玉米需求；5.北港库存略有消耗，南港库存持续上升。需求端：1.猪价利润尚可，年前需求提振叠加后续增量预期，利好饲料消费。2.深加工利润较好，开工率恢复性增长，库存

2、增加。3.深加工有所提价，贸易商陆续建库。行情展望：现货价格稳中偏强，上量有所减缓，但整体供应仍偏多。下游深加工采购价小幅提升，贸易商建库意愿逐步增强，支撑价格价格上涨，但节前或集中售粮，价格反弹受限。中长期来看，新作玉米减产和前期售粮消耗，供应将有所缓解，替代及进口转弱，或将支撑价格上行。短期玉米购销平稳，价格震荡运行。关 注 2280 压 力位2505合约多单谨慎持有-2目录行情回顾小结及展望玉米基本面数据3010203一、行情回顾4玉米及玉米淀粉行情回顾5 本周现货偏强运行，上量有所减缓。深加工收购价稳中上调，饲料企业需求相对平稳，贸易商建库意愿有所增强；但销区港口库存高企，下游采购意愿

3、不强，价格上涨受限。淀粉价格偏弱运行，节前备货意愿较弱，利润略有收缩但仍可观，米粉价差走扩。玉米玉米2505合约合约玉米淀粉玉米淀粉2501合约合约数据来源：Wind 广发期货发展研究中心6价差回顾数据来源：Wind 广发期货发展研究中心-300-250-200-150-100-500501001502001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月27

4、日12月8日12月19日12月30日玉米基差玉米基差2020年2021年2022年2023年2024年2025年-300-200-10001002003004005001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月27日12月8日12月19日12月30日长春：玉米淀粉基差长春：玉米淀粉基差2020年2021年2022年2023年2024年2025年0100

5、2003004005006007001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月27日12月8日12月19日12月30日淀粉淀粉-玉米价差玉米价差2020年2021年2022年2023年2024年2025年-400-300-200-10001002001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日

6、5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月27日12月8日12月19日12月30日5 5-9 9价差价差2020年2021年2022年2023年2024年2025年二、玉米基本面数据78Mysteel玉米供需平衡表 2024/25年度新作玉米预计种植面积小幅下滑，但单产受到天气影响或出现下滑，产量同比预计下降。数据来源：Mysteel 广发期货发展研究中心9Mysteel玉米售粮进度-较同期偏快 截至1月2日，据Mysteel玉米团队统计，全国13个省份