【国信期货】玉米周报：内外价差收窄 玉米震荡筑底-250105（24页）.pdf

1、研究咨询部 2025年01月05日内外价差收窄 玉米震荡筑底 国信期货玉米周报研究咨询部1周度分析与展望2关键数据与图表目目 录录CONTENTS研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议周度观点3过去一周全国玉米期现货均有所上涨，因外盘天气担忧提振及国内用粮企业节前备货支撑，基差小幅走强，但仍处于低位水平。往后来看，供应方面，国内玉米售粮较快，且春节临近，持粮主体有一定变现需求；但较快的售粮节奏也可能意味着粮源的快速转移，或缓解节后春季售粮压力。进口方面，内外价差大幅收窄，叠加国家对进口总量的调控，进口谷物的冲击明显减轻。需求来看，生猪产能恢复，饲料需求有改善可能，加之

2、玉米价格偏低，也会在添加比例上获得提升；深加工方面，随着国家存量和增量的宏观刺激政策逐步落地，淀粉等下游消费有好转可能，整体玉米的消费趋向于稳中向好。库存方面，北方港口库存高位拐头，南方库存依旧偏高，用粮企业节前有一定的刚需补库，但缺乏大规模建库动机；代表政策意图的直属库继续收购，但局部地区反映已经收满。总体来看，国内玉米市场供需边际上将逐步改善，但短期上市压力有待进一步消化，玉米震荡筑底为主，中长期中心或有上移。研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议1.玉米期货市场变化数据来源:WIND,国信期货4研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议2.

3、淀粉期货市场变化数据来源:WIND,国信期货5研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议3.玉米现货市场变化数据来源:WIND,润农,国信期货6研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议4.淀粉现货市场变化数据来源:WIND,国家粮油信息中心7研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议5.玉米淀粉价差数据来源:WIND,国信期货8研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议6.玉米售粮进度数据来源:WIND,粮食物资局，我的农产品,国信期货9研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议7.

4、玉米进口数据来源:海关总署,乌克兰海关,USDA,国信期货10研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议8.饲料养殖需求数据来源:WIND,我的农产品，国家发改委,国信期货11研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议9.深加工需求数据来源:WIND,我的农产品,国信期货12研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议10.淀粉产销存数据来源:WIND,我的农产品,国信期货13研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议11.淀粉下游开工率数据来源:WIND,我的农产品,国信期货14研究咨询部免责声明：本报告以

5、投资者教育为目的，不构成任何投资建议12.替代品数据来源:WIND,我的农产品,海关总署,国信期货15研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议13.北港玉米动态数据来源:WIND,我的农产品,国信期货16研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议14.南港玉米动态数据来源:WIND,我的农产品,国信期货17研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议15.南港谷物动态数据来源:WIND,我的农产品,国信期货18研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议16.美国玉米期货市场数据来源:CFTC,CBOT,国信

6、期货19研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议17.美国玉米播种生长进度数据来源:USDA,国信期货20研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议18.美国玉米出口销售数据来源:USDA,国信期货21研究咨询部免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议19.巴西玉米作物进展数据来源:CONAB,国信期货22研究咨询部感感谢谢观观赏赏Thanks for Your Time国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】