【信达期货】聚酯周报：原油价格上涨，油化工本周表现偏强-250105（10页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款 1 期货研究报告 商品研究 聚酯周报 走势评级：走势评级：P PTATA震荡震荡 乙二醇乙二醇震荡震荡偏强偏强 短纤短纤震荡震荡 张秀峰 化工研究员 投资咨询编号：Z0011152 从业资格号：F0289189 联系电话：0571-28132619 邮箱：zhangxiufeng 章轩瑜 化工研究员 从业资格号：F03100563 联系电话：0571-28132515 邮箱： 信达期货股份有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭 州 市 萧 山 区 钱 江 世 纪 城 天 人 大 厦19-20楼 邮编：311200 原油价格上涨，油化工本周表现偏强原油

2、价格上涨，油化工本周表现偏强 Table_ReportDate 报告日期：2025 年 1 月 5 日 报告内容摘要报告内容摘要:提示要点：提示要点：美国美国寒潮，导致取暖需求增加，推动能源价格上涨寒潮，导致取暖需求增加，推动能源价格上涨。特朗普上台特朗普上台后可能会加强对伊朗的制裁，这使得市场对原油价格上涨的预期增强。同时，后可能会加强对伊朗的制裁，这使得市场对原油价格上涨的预期增强。同时，中国官方制造业中国官方制造业 PMI 指数连续三个月保持扩张态势，指数连续三个月保持扩张态势，成本上给聚酯了一定支成本上给聚酯了一定支撑，不过由于聚酯有下调开工的预期，聚酯可能还是处于底部震荡阶段，不撑，

3、不过由于聚酯有下调开工的预期，聚酯可能还是处于底部震荡阶段，不过聚酯内部乙二醇还是处于持续去库状态，稍显强势。过聚酯内部乙二醇还是处于持续去库状态，稍显强势。PTA：供需阶段性好转，供需阶段性好转，本周福海创 450 万吨降负至 5 成，逸盛新材料 360万吨装置停车，独山能源 300 万吨 PTA 装置负荷提升，开工率调整至 80.5%。月初有三套聚酯装置检修，聚酯负荷整体下调。内大陆地区聚酯负荷在 88.1%附近。一月份装置检修陆续执行，接下来聚酯负荷面临逐步下调。乙二醇乙二醇：乙二醇基本面仍然偏强，乙二醇基本面仍然偏强，华东主港地区华东主港地区 MEG 港口库存约港口库存约 46.1 万

4、万吨附近，环比上期减少吨附近，环比上期减少9.3万吨。万吨。中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在73.04%（环比上期下降 1.44%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在 70.70%（环比上期下降 3.39%）。短纤短纤：跟随成本端波动居多，本周原料底部反弹。短纤开工率环比提升到89%，短纤库存目前为 8.8 天，环比去库。风险提示：风险提示：成本塌陷，需求不及预期，宏观情绪转弱。请务必阅读正文之后的免责条款 2 一、一、回顾回顾 1、行情回顾行情回顾 图图 1：聚酯本周期货价格走势回顾：聚酯本周期货价格走势回顾 资料来源：wind，信达期货研究所 2、数据回顾数据回顾 请务必阅读

5、正文之后的免责条款 3 3、期限结构：期限结构：供需好转供需好转，PTA 基差价差基差价差上行上行；MEG 持续持续去库去库，基差价差基差价差走走强强；需求不弱需求不弱，短纤基差短纤基差价差价差偏强偏强。图图 2：PTA05 基差基差 图图 3：PTA59 价差价差 资料来源：wind，信达期货研究所 资料来源：wind，信达期货研究所 图图 4：EG05 基差基差 图图 5：EG59 价差价差 资料来源：wind，信达期货研究所 资料来源：wind，信达期货研究所 图图 6：短纤：短纤 05 基差基差 图图 7：短纤：短纤 59 价差价差 资料来源：wind，信达期货研究所 资料来源：win

6、d，信达期货研究所 -100010005月20日6月20日7月20日8月20日9月20日10月20日11月20日12月20日1月20日2月20日3月20日4月20日TA05基差21052205230524052505元/吨-200300TA5-9价差2105-21092205-22092305-23092405-24092505-2509元/吨-7003001300EG05基差21052205230524052505元/吨-5000500EG5-9价差2105-21092205-22092305-23092405-24092505-2509元/吨-10000100020005月20日6月20日