【华泰期货】油脂日报：加菜籽库存偏低，菜油价格有所支撑-250103（8页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 油脂油脂观点观点 市场分析市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油 2505 合约8474 元/吨，环比变化-194 元，幅度 2.24%；昨日收盘豆油 2505 合约7724 元/吨，环比变化 12 元，幅度 0.16%；昨日收盘菜油 2505 合约8927 元/吨，环比变化-130 元，幅度 1.44%。现货方面，广东地区棕榈油现货价 9880 元/吨，环比变化-70.00 元，幅度 0.70%，现货基差 P05+1406，环比变化124 元；天津地区一级豆油现货价格 8090 元/吨，环比变化 120 元/吨，幅度 1.51%，现货基差 Y05+366，环

2、比变化108 元；江苏地区四级菜油现货价格 9010 元/吨，环比变化-130 元，幅度1.42%，现货基差 OI05+83，环比变化 0 元。近期市场咨询汇总：StoneX：巴西 2024/25 年度大豆产量预计为 1.714 亿吨，较此前预测的 1.662 亿吨有所上调；玉米总产量预计为 1.286 亿吨，较此前预测的 1.283 亿吨略有上调；大豆出口量预计为 1.07 亿吨，较此前预测的 1.03 亿吨有所上调。南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2024 年 12 月 1-31 日马来西亚棕榈油单产减少10.69%，出油率减少 0.25%，产量减少 11.87%。据外媒

3、报道，印尼尚未实施原定于 1 月1 日执行的 B40 生物柴油计划，因为行业参与者正在等待推出技术法规，这导致棕榈油交易商感到困惑。截至周四，印尼国有能源公司 Pertamina 和生物柴油生产商协会APROBI 表示，他们在销售燃料之前正在等待相关官方法令法规。能源部负责生物能源的主任 Edi Wibowo 周四表示，他正在等待 B40 的进一步指示，但没有提供更多细节。昨日三大油脂价格高开低走，豆油和菜油供应预期宽松，库存仍处于高位，上涨动力不足，三大油脂弱势震荡。南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2024 年 12月 1-31 日马来西亚棕榈油单产减少 10.69%，出油

4、率减少 0.25%，产量减少 11.87%。加拿大农业部将本年度油菜籽期末库存预测下调至 125 万吨，较早先预期减少近 100 万吨，远低于上年的 275 万吨。这一调整对加籽价格形成支撑。策略策略 中性 风险风险 无 期货研究报告期货研究报告|油脂日报油脂日报 2022025 5-0101-0 03 3 加菜籽加菜籽库存偏低，菜油价格有所支撑库存偏低，菜油价格有所支撑 研究院研究院 农产品组农产品组 研究员研究员 邓绍瑞邓绍瑞 010-64405663 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 李馨李馨 从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0019724 联系人

5、联系人 白旭宇白旭宇 010-64405663 从业资格号：F03114139 薛钧元薛钧元 010-64405663 从业资格号：F03114096 投资投资咨询业务资格：咨询业务资格：证监许可【证监许可【20112011】12891289 号号 油脂日报丨 2025/01/03 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2/8 目录目录 策略摘要.1 油脂市场分析.4 图表图表 图 1:全球大豆库销比丨单位：%.6 图 2:全球菜籽库销比丨单位：%.6 图 3:马来西亚初榨棕榈油产量丨单位：万吨.6 图 4:马来西亚棕榈油单产丨单位：吨/公顷.6 图 5:马来西亚棕榈油出口丨单位：万吨.6 图

6、6:马来西亚棕榈油库存丨单位：万吨.6 图 7:印度尼西亚棕榈油出口量丨单位：万吨.7 图 8:印尼棕榈油期末库存丨单位：万吨.7 图 9:中国主要油厂豆油库存丨单位：万吨.7 图 10:中国沿海油厂菜油库存丨单位：万吨.7 图 11:华东菜油库存丨单位：万吨.7 图 12:中国棕榈油库存丨单位：万吨.7 图 13:三大油脂库存丨单位：万吨.8 图 14:菜油进口量丨单位：万吨.8 图 15:中国豆油进口量丨单位：万吨.8 图 16:中国棕榈液油进口量丨单位：万吨.8 图 17:天津一级豆油基差丨单位：元/吨.8 图 18:广东棕榈油基差丨单位：元/吨.8 图 19:江苏四级菜油基差丨单位：元