【宏源期货】玉米：河南小麦托市收购启动-250610（42页）.pdf

1、宏源期货有限公司宏源期货有限公司玉米：河南小麦托市收购启动玉米：河南小麦托市收购启动肖锋波（F3022345）（Z0012557)肖锋波（F3022345）（Z0012557)目录 基本面分析第三部分 第三部分 未来展望第二部分第二部分 1 1行情回顾第一部分第一部分 2 2第一部分：行情回顾数据来源：Wind、钢联、宏源期货研究所CBOT玉米价格震荡偏弱。截至6月9日，CBOT玉米主力合约收盘价为433美分/蒲式耳，周环比下跌1.2%。管理基金净多持仓持续减少，截至6月3日，净多持仓-154043手，周环比减少53283手。利空因素：美元指数反弹，巴西二季作物产量前景明朗，美国玉米种植进度加

2、快利多因素：特朗普推迟征收欧盟关税，原油等大宗商品价格趋稳300400500600700800900010203040506070809101112CBOT玉米主力合约收盘价（美分玉米主力合约收盘价（美分/蒲式耳）蒲式耳）20212022202320242025-400000-300000-200000-100000010000020000030000040000050000013579 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53CBOT玉米期货和期权玉米期货和期权:管理基金净多持仓（手）管理基金净多持仓（

3、手）202120222023202420253 3数据来源：Wind、钢联、宏源期货研究所050100150200250010203040506070809101112大连玉米期货合约持仓量（万手）大连玉米期货合约持仓量（万手）202120222023202420251500170019002100230025002700290031003300010203040506070809101112大连玉米期货合约收盘价（元大连玉米期货合约收盘价（元/吨）吨）20212022202320242025近期国内玉米期价震荡偏强运行，持仓量减少。截至6月9日，大商所玉米期货主力合约收盘价2357元/吨，周

4、环比上涨1.38%；玉米期货合约持仓量1886681手，周环比减少3.73%。利空因素：新季小麦上市，麦收时节天气良好，贸易商积极出货为小麦腾仓，深加工企业持续亏损。利多因素：进口低位，基层余粮见底。第一部分：行情回顾4 4第一部分：行情回顾数据来源：Wind、钢联、宏源期货研究所玉米注册仓单量高位持稳，截至6月9日达214710手，显著高于往年，巨量仓单对期货价格形成压制，前期高点2380为压力位。玉米期货合约成交回落，上周成交量3371811手。050000100000150000200000250000010203040506070809101112玉米注册仓单量（手）玉米注册仓单量（手

5、）20212022202320242025010000002000000300000040000005000000600000070000001357911 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51玉米期货合约周度成交量（手）玉米期货合约周度成交量（手）202120222023202420255 5第一部分：行情回顾数据来源：Wind、钢联、宏源期货研究所从期限结构来看，玉米期货合约呈现近强-远弱格局，与上周相比，期货价格整体上涨。C07-C09价差偏稳运行，价差处于平均偏低水平。三季度玉米价格预计将高位盘整，并在秋

6、季玉米收获前保持强势。2,150 2,200 2,250 2,300 2,350 2,400 C2507C2509C2511C2601C2603玉米期货合约静态截面图玉米期货合约静态截面图2025/6/92025/6/32025/5/12-80-60-40-20020406080100101112010203040506玉米玉米C07-C09合约价差合约价差C2107-C2109C2207-C2209C2307-C2309C2407-C2409C2507-C25096 6第一部分：行情回顾数据来源：Wind、钢联、宏源期货研究所玉米现货价格稳中偏强运行，截至6月9日，全国玉米现货均价2390.