【格林期货】5月物价延续低位-250609（5页）.pdf

1、期货研究期货研究院院格林大华期货研究院专题报告格林大华期货研究院专题报告宏观经济宏观经济20252025年年6 6月月9 9日日宏观国债研究员：宏观国债研究员：刘洋刘洋从业资格证号：从业资格证号：F3063825F3063825交易交易咨询证号：咨询证号：Z0016580Z0016580联联系方式：系方式：格林大华期货交易格林大华期货交易咨询业务资格：咨询业务资格：证监许可【证监许可【20201111】12881288号号成文时间：成文时间：2022025 5年年6 6月月9 9日星期日星期一一更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信5月物价延续低位摘要5月份全国居民消费价格（CPI）同比下降0

2、.1%，市场预期下降0.1%，前值下降0.1%。1-5月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。5月核心CPI同比上涨0.6%，4月核心CPI同比上涨0.5%。5月CPI环比下降0.2%，前值环比上涨0.1%。5月食品价格环比下降0.2%，前值环比上涨0.2%。5月非食品价格环比下降0.2%，前值环比上涨0.1%；5月消费品价格环比下降0.3%，前值环比持平；5月服务价格环比持平，前值环比上涨0.3%。5月核心CPI环比持平，4月核心CPI环比上涨0.2%。从环比的角度，5月CPI主要分类与4月环比相比均小幅走弱。5月CPI环比由涨转降主要受能源价格下降影响。能源价格环比下降1.7%，影

3、响CPI环比下降约0.13个百分点，占CPI总降幅近七成。细项上上涨较多的品类有，鲜果价格在4月环比上涨2.2%基础上，5月环比上涨3.3%；牛肉价格在4月环比上涨3.9%的基础上，5月环比上涨1.3%；旅游价格4月环比上涨3.1%，5月环比上涨0.8%。6月8日的农产品批发价格200指数是113.19,上年同期是114.29，5月30日是114.15。6月上旬农产品批发价格同比和环比降幅均缩窄。6月4日汽油最高零售指导价从5月20日7845元/吨小幅上调至7910元/吨，6月上旬国际原油价格小幅反弹。6月CPI或继续低位徘徊。5月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降3.3%，市场预期下降

4、3.2%，前值下降2.7%。5月PPI环比下降0.4%，连续第三个月环比下降0.4%。5月生产资料价格环比下降0.6%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.44个百分点，4月生产资料价格环比下降0.5%。其中，采掘工业价格环比下降2.5%（4月下降2.1%），原材料工业价格环比下降0.9%（4月下降1.0%），加工工业价格环比下降0.3%（4月下降0.2%）。5月份环比价格变动大的行业有，石油和天然气开采业环比下降5.6%，前值环比下降3.1%；石油、煤炭及其他燃料加工业环比下降3.1%，前值环比下降2.6%；煤炭开采和洗选业价格环比下降3.0%，前值环比下降3.3%。5月环比涨幅相对较大有

5、，有色金属矿采选业环比上涨0.8%，前值环比上涨1.5%。另外，5月汽车制造业价格环比持平，前值环比下降0.5%。6月上旬南华工业品指数较5月末仅小幅反弹，在目前环境下大宗商品和工业品价格或窄幅波动、难以较大幅度上涨，预期6月的PPI同比仍在偏低位置。5月中国物价水平继续保持在低位。5月份中国官方制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，连续第二个月在荣枯线之下，前值49.0%。5月建筑业商务活动指数为51.0%，前值51.9%。5月服务业商务活动指数为50.2%，上月50.1%。5月整体PMI数据显示经济景气度表现温和。美欧关税存在不确定性，中美经贸谈判可能也需要多轮，未来外部环境仍存在不确

6、定性。内外部动态均衡的情况之下，目前来看中国通胀水平仍会在较低位置徘徊一段时间。期货研究期货研究院院格林大华期货研究院专题报告格林大华期货研究院专题报告国家统计局公布5月份全国居民消费价格（CPI）同比下降0.1%，市场预期下降0.1%，前值下降0.1%。1-5月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。5月份食品价格同比下降0.4%，4月食品价格同比下降0.2%；5月非食品价格同比持平,与4月相同。5月核心CPI同比上涨0.6%，4月核心CPI同比上涨0.5%。5月消费品价格同比下降0.5%，4月消费品价格同比下降0.3%。5月服务价格同比上涨0.5%，4月服务价格同比上涨0.3%。5月