【安粮期货】玉米期货周报：综述：玉米期价震荡运行 关注小麦替代及种植天气-250609（6页）.pdf

1、安粮期货研究报告总部地址：安徽省合肥市包河区花园大道安徽省合肥市包河区花园大道 9 98686 号安粮中心号安粮中心 2 23 3-2424 层层客服热线：40040062662699889988网站地址：1/6安粮期货商品研究报告安粮期货商品研究报告玉米期货周报（玉米期货周报（20250609-0613）安粮期货研究所安粮期货研究所2025 年年 6 月月 9 日日投资咨询业务资格投资咨询业务资格皖证监函【皖证监函【2017】203 号号研究所研究所 农产品农产品小组小组研究员研究员:潘兆敏潘兆敏从业资格号：从业资格号：F03064781投资咨询号：投资咨询号：Z0022343初审：初审：沈

2、欣萌沈欣萌：从业资格号：从业资格号：F3029146投资咨询号：投资咨询号：Z0014147复审：复审：李雨馨：从业资格号：李雨馨：从业资格号：F3023505投资咨询号：投资咨询号：Z0013987安粮期货研究报告总部地址：安徽省合肥市包河区花园大道安徽省合肥市包河区花园大道 9 98686 号安粮中心号安粮中心 2 23 3-2424 层层客服热线：40040062662699889988网站地址：2/6综述：玉米期价震荡运行综述：玉米期价震荡运行 关注小麦替代及种植天气关注小麦替代及种植天气品种：品种：玉米本周看法：本周看法：玉米期价短期区间震荡为主，关注新麦上市情况及天气变化。上周看法

3、：上周看法：短线期价下跌后存反弹需求，波段操作为主。周度建议：周度建议：在库存去化背景下，期价下方存在支撑，但由于需求提振作用有限，上行动力略显不足，因此支撑压力并存，预计区间震荡运行为主。逻辑判断逻辑判断：1.外盘影响：美国农业部公布的 5 月供需报告显示，因欧盟玉米产量上调，报告持续上调 2024/25 年度全球玉米产量，全球玉米产量上调 4398 万吨至 12.65 亿吨，仍处于历史第三高位，但期末库存下调 36 万吨至 2.87 亿吨，处于十年低位；美国玉米产量由于种植效益优势驱动的扩种，相较上月上涨 2421 万吨至 40184 万吨，玉米出口上调 190 万吨至 6495 万吨，处

4、于四年高位；饲料消费上涨 381 万吨至 1.98 亿吨，工业消费维持 1.75 亿吨，总消费上调 559 万吨至 3.293 亿吨，期末库存4572 万吨，上调 978 万吨。整体而言，本次报告玉米供需数据偏利空。2.库存：截至 6 月 6 日，北方港口四港玉米库存共计约 330 万吨，北方港口合同粮集港接近尾声，库存持续下降；广东港口玉米库存 115 万吨，下游企业仍以刚需采购为主，提货居多，内贸玉米日均出货在 3.3 万吨。3.利润：下游深加工利润较差，多数企业持续提价动力不足；而下游生猪消费暂无太大起色，生猪产能去化速度缓慢，生猪存栏逐步回升，始终在正常保有量之上。目前来看，由于饲料价

5、格重心上移，自繁自养利润及外购仔猪养殖利润持续低位，截止 6 月 6 日，自繁自养利润为 33.83 元/头，外购仔猪养殖利润为-120.80 元/头。4.基差：上周玉米期货主力价格和现货价格在区间震荡，基差变化不大。5.结构：当前期价结构排列呈现，07 贴水 09，09 升水 01。6.技术：从技术面来看，大连玉米期货短线仍有惯性上涨的机会，以寻求有效地站稳 2350 元大关，强阻力则在 2370 元附近。随着反弹的结束以及小麦上市给予冲击的影响，玉米现货市场仍有继续向上缓慢上扬的机会。基本面上密切地关注小麦市场走势以及中美贸易谈判结果等消息面对国内市场情绪的影响为宜。一玉米库存、价格及进口

6、安粮期货研究报告总部地址：安徽省合肥市包河区花园大道安徽省合肥市包河区花园大道 9 98686 号安粮中心号安粮中心 2 23 3-2424 层层客服热线：40040062662699889988网站地址：3/6港口价格：东北产地贸易商出货意愿减弱，北方港口集港量维持偏低水平，贸易商收购量少，玉米下海量缓慢下降，价格维持稳定，其中锦州港周比持平;南方港口整体库存相对充足，饲料企业采购以刚需为主，市场观望情绪浓厚，成交节奏放缓，贸易商报价维持稳定，其中蛇口港周比持平。进口玉米：根据海关数据显示，2025 年 4 月我国进口玉米 18 万吨，环比增加 125