【国金期货】天然橡胶周报-250526（4页）.pdf

1、 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 撰写品种：撰写品种：天然橡胶天然橡胶 成文日期：成文日期：20252025 年年 5 5 月月 2626 日日 回顾周期回顾周期：周度：周度 研究员研究员：何宁何宁 咨询证号咨询证号(Z0001219)(Z0001219)天然橡胶周报天然橡胶周报 一、天然橡胶盘面情况一、天然橡胶盘面情况 上周天然橡胶 RU 主力合约和 NR 主力合约震荡下跌，上周烟片橡胶收储的消息没能带动盘面上涨，足以说明基本面较为偏空。NR 合约由于有注销仓单支撑盘面，故而下跌幅度不如 RU 合约。图1：天然橡胶RU当前主力合约 图片图片来源

2、：来源：文华财经文华财经行情软件行情软件 图2：天然橡胶NR当前主力合约 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 图片图片来源：来源：文华财经文华财经行情软件行情软件 二、产业链情况二、产业链情况 1、现货端：上周天然橡胶泰混现货市场价格随盘面震荡下跌，泰混现货月差呈弱BACK 结构，期现价差波动不大；标胶现货保持贴水混合胶现货缩小至 5 USD/吨。越南产区季节性出量，但雨水变多，影响割胶进程，越南 3L 相对泰混紧缺，和泰混价差扩至 1300 元/吨左右。云南产区出量逐步增多，但同比去年同时期偏少，受盘面下跌影响，标二和泰混的价差扩至 800 元/吨

3、左右浮动，小幅收缩。2、供应端：国内云南产区上周前段有阴雨天气，影响割胶，出量稍慢，后段天气稳定，出量稍多，但整体原料价格仍处于高位；海南产区天气改善，割胶进程顺利，近日全岛日收胶量约 2500 吨左右。泰国产区上周雨水扰动较多，出量较少，原料价格坚挺。越南产区虽季节性上量，但上周部分地区同样受到降雨的干扰，胶水价格较高。3、需求端：上周样本全钢轮胎工厂产能利用率为 62.09%，半钢轮胎工厂产能利用率约 73.74%，大多数轮胎厂订单情况一般，库存压力偏大，受此影响不少工厂月底会进行检修，届时产能利用率可能或下滑。公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188

4、 4、库存端：据隆众资讯统计，国内天然橡胶社会库存约 134.2 万吨，环比下降 1.3万吨，降幅 0.96%。深色胶社会库存约 81.8 万吨，环比下降 1.5%。浅色胶社会库存约52.4 万吨，环比下降 0.1%。微幅去库，且深色胶去库较多。三、后市展望三、后市展望 近期国内外各大产区调研情况均显示物候条件较好，市场对于上游供应情况较乐观，对于需求端较悲观，因此就算有收储的消息也无法带动盘面反弹，基本面整体偏空，需持续关注宏观的政策影响以及国内外产区原料上量情况。公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 风险揭示及免责声明风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。