1、 2017 年中国高速公路行业研究报告 行业研究报告 1 2017 年中国高速公路行业研究报告 分析师：杨婷 崔莹 张蔚 报告摘要 高速公路建设在国家经济发展具有重要地位，加快高速公路建设是中国经济社会发展的需要。近年来，中国高速公路建设速度较快，截至 2016 年底总里程达 13.10 万公里，未来高速公路建设仍存在一定需求，但由于国家高速公路路网已接近完善等因素，整体增速预计将有所放缓。受益于 2016 年我国宏观经济回暖以及全国公路治超治限政策影响，高速公路通行费增速有所加快。受初始投资规模较大、投资回收期长等因素影响，高速公路行业收支缺口创历年新高。未来，随路产培育难度加大，存量债务增

2、长，收支缺口将进一步走高。高速公路投资运营体现出高度的区域特点。东部地区收入及支出规模居各区域之首，中西部地区由于路网建设相对滞后，后续建设和融资需求较大。随着交通运输部关于深化交通运输基础设施投融资改革的指导意见和地方政府收费公路专项债券管理办法（试行）等政策的发布，将对高速公路行业建设融资渠道的拓宽、提高投资效率起到一定积极作用。一、中国高速公路建设情况 我国高速公路建设起步相对较晚，整体发展较快。自 1988 年中国修建第一条沪嘉（上海嘉定）高速公路以来，中国高速公路建设经历了三个发展阶段：19881992 年为起步阶段，年均高速公路通车里程在 50250 公里之间；19931997 年

3、为我国高速公路发展高潮，发展速度相对较快，年通车里程保持在 4501,400 公里之间；1998 年至今为高速公路的大发展时期，在国家积极财政政策的推动下，高速公路发展迅速。1高速公路发展现状 全国全国高速公路高速公路里程里程保持稳定增长，受国内经济放缓影响，保持稳定增长，受国内经济放缓影响，近两年近两年增速有所放缓。增速有所放缓。2000 年以来，我国高速公路通车里程一直保持较高的增长速度，“五纵七横”国道主干线于 2007年全线贯通。20122016 年，中国高速公路里程年均复合增长 8.02%。其中 2012 年增速较快，2014年受宏观经济下行影响，高速公路里程新增有所放缓，2015

4、年有所回暖，2016 年增速下降至 6.07%。截至 2016 年底，中国高速公路里程由“十一五”期末的 7.41 万公里发展到 13.10 万公里，以还贷性高速公路为主（占 51.97%）。其中，收费高速公路 12.45 万公里，较上年底增加 0.75 万公里；国家高速公路 9.92 万公里，较上年底增加 2.63 万公里；全国高速公路车道里程 57.95 万公里，较上年增加 3.11 万公里。截至 2016 年底，全国高速公路里程超过 3,000 公里的省份为 24 个，包括广东、河北、河南、四川等省份。若根据 2016 年新增高速公路里程较上年增长 6%的情况算，预计 2017年中国高速

5、公路总里程或将接近 14 万公里。行业研究报告 2 图 1 20122016 年中国高速公路里程变动情况（单位：万公里）数据来源：2016 年交通运输行业发展统计公报 西部地区里程西部地区里程及及新增里程新增里程均居高位，但均居高位，但受区域经济受区域经济、区域面积等因素、区域面积等因素影响，东部地区路网密度影响，东部地区路网密度高于高于西部及中部地区西部及中部地区。东部地区高速公路建设时间较早，路网相对中西部较成熟，但近年来中西部地区高速公路发展迅速。高速公路通车里程方面，截至 2016 年底，西部地区里程数位居第一，达 47,554 公里，其次分别是中部和东部，里程数分别为 41,897

6、公里和 41,481 公里。但收费高速公路里程方面，截至 2016年底，东部地区收费高速公路里程 43,726.20 公里，中部地区为 45,462.32 公里，西部地区 34,956.60公里。新增里程方面，西部地区近年增长迅速，其中 2016 年西部地区新增里程数达 3,450 公里，占全国新增里程的 46.31%，东部地区新增里程 1,575.00 公里，中部地区新增里程 2,424.00 公里。表 1 截至 2016 年底国内高速公路里程（单位：公里、公里/百平方公里）1 东部东部 中部中部 西部西部 地区地区 截至截至2016 年年底里程底里程 密度密度 地区地区 截至截至2016