【国金期货】股指日报报告-250604（2页）.pdf

1、 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 撰写品种：股指 撰写时间：20250604 回顾周期：日报 研究分析师：武吟秋 咨询证号（Z0018989）股指日报报告 一、行情回顾 合约 代码 今开盘 最高价 最低价 成交量(手）成交金额（万）持仓量（手）持仓变化（手）今收盘 今结算 昨结算 涨跌幅 IF2506 3829.6 3855.6 3827.2 47487 5476880.328 116411-7467 3842.4 3843.8 3826.8 0.4%IC2506 5643.8 5706 5641.4 38714 4398632.6 98287-

2、6694 5688.8 5688.8 5646 0.8%IM2506 6007.6 6067 5992 100779 12176092.37 161713-7748 6054 6051.8 6004.8 0.8%IH2506 2668.2 2685 2667 22289 1789885.668 47017-2602 2673.6 2674.4 2669.4 0.2%（数据来源：中金所）二、市场分析 5 月份中国制造业采购经理指数（PMI）回升至 49.5%，表明生产活动持续修复。从分项指标看，生产指数显著回升至 50.7%，重返扩张区间，反映企业复工复产节奏加快；新订单指数微升至 49.8%，

3、显示需求端改善力度相对有限。企业规模分化明显：大型企业 PMI 升至 50.7%，率先进入扩张区间；中型企业回落至 47.5%，小型企业小幅修复至 49.3%，呈现“强者恒强”格局。值得注意的是，高技术制造业（50.9%）、装备制造业（51.2%）和消费品行业（50.2%）持续位于景气区间，显示政策支持的设备更新与消费刺激措施逐步见效。非制造业商务活动指数微降至 50.3%，连续第五个月保持扩张。其中，服务业受“五一”假期后季节性回调影响，指数小幅回落至 50.2%，但铁路运输、航空出行及餐饮住宿等消费相关领域仍维持较高活跃度。建筑业表现亮眼，商务活动指数达 51%，土木工程细分领域更攀升至

4、62.3%，主要受益于专项债加速发行与基建项目集中开工 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 的支撑作用。整体来看，服务业短期波动与基建投资韧性共同维持了非制造业的温和扩张态势，有效对冲了制造业的收缩压力。财新制造业 PMI 意外跌至 48.3%，为 22 年 9 月以来最低水平。调查显示，新出口订单指数大幅回落，海外需求疲软与全球电子、汽车产业链订单减少是主要拖累因素。此外，企业对中美贸易政策反复的担忧情绪加剧，导致生产与就业指数同步收缩。这一数据与官方 PMI 的分化，反映出外向型中小企业在当前国际贸易环境中的脆弱性，也凸显内需驱动型行业相对更强的抗风险能力。三、后期展望 当前经济呈现“生产强于需求、内需稳于外需”的特征。政策层面，专项债提速、新型金融工具投放及消费刺激措施对基建和高端制造形成有效拉动；但需求侧尤其是居民消费和民间投资的复苏仍需进一步巩固。短期来看，随着夏季施工旺季来临和稳增长政策加码，经济有望延续弱复苏态势，但需警惕外部贸易环境波动对出口链的潜在冲击。