【银河期货】螺纹热卷日报-250522（9页）.pdf

1、 1/9 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 黑色金属日报 2025 年 05 月 22 日 螺纹热卷日报 第一部分第一部分 市场信息市场信息 研究员研究员：戚纯怡戚纯怡 期货从业证号：F03113636 投资咨询证号：Z0018817:021-65789253:qichunyi_ 2/9 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 第第二二部分部分 市场研判市场研判【相关价格【相关价格】现货：网价上海中天螺纹 3160 元（-），北京敬业 3190 元（-），上海鞍钢热卷3270 元（-10），天津河钢热卷 3200 元（-）。【交易策略】【交易策略】今日黑色板块依然维持震荡走势，现货成交一般偏弱。本周

2、钢材又整体复产，其中螺纹继续增产而热卷减产；前期钢材旺季需求见顶，表需出现季节性下滑；钢材库存整体仍然去库，但去库速度放缓，螺纹厂库出现累积。随着中美关税的缓和，国内钢材出口再度转强，接下来仍存在抢出口空间，而下游房建需求仍然缺乏亮点，近期卷螺差再度拉开。目前钢材供应持续增长，煤焦价格仍然拖累钢材成本，整体需求存在一定支撑。但即使出口端缓和，进入需求淡季后矛盾累积，也存在触发负反馈的风险，中长期趋势仍然向下。短期钢材或在宏观影响下维持底部震荡走势，后续继续关注海外关税政策，买单出口情况及粗钢减产落地情况。单边：维持底部震荡走势 套利：建议买入套保继续持有 期权：建议观望【重要资讯重要资讯】1.

3、欧元区 5 月制造业 PMI 初值 49.4，预期 49.3，4 月终值 49.0。2.据各地住建部数据，百年建筑统计，新房方面，2025 年 5 月 21 日，25 个城市商品房日度成交面积为 291,095.1 平方米，日环比减少 41.07%，周环比减少 41.31%，同比减少 34.83%。3/9 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 第三部分第三部分 相关附图相关附图 图图1 1：螺纹钢汇总价格：螺纹钢汇总价格：HRB400HRB400：20mm20mm：上海：上海（元元/吨吨)图图2 2：热轧板卷汇总价格：热轧板卷汇总价格：4.75mm4.75mm：上海：上海（元元/吨吨)300035

4、004000450050005500600065000102030405060708091011120120212022202320242025，3000350040004500500055006000650070000102030405060708091011120120212022202320242025 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图图3 3：螺纹：螺纹0101合约基差（上海地区）合约基差（上海地区）（元元/吨吨)图图4 4：热卷热卷0101合约基差（上海地区）合约基差（上海地区）（元元/吨吨)-500-300-10010030050070090001020304050

5、6070809101112rb2101rb2201rb2301rb2401rb2501rb2601，-300-200-1000100200300400500600020304050607080910111201hc2101hc2201hc2301hc2401hc2501hc2601 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 4/9 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 图图5 5：螺纹：螺纹0505合约基差（上海地区）合约基差（上海地区）（元元/吨吨)图图6 6：热卷：热卷0505合约基差（上海地区）合约基差（上海地区）（元元/吨吨)-400-2000200400600800100012001

6、4005678910111212345rb2105rb2205rb2305rb2405rb2505rb2605，-400-20002004006008005678910111212345hc2005hc2105hc2205hc2305hc2405hc2505 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图图7 7：螺纹：螺纹1010合约基差合约基差（上海地区）（上海地区）（元元/吨吨)图图8 8：热卷热卷1010合约基差（上海地区）合约基差（上海地区）（元元/吨吨)-2000200400600800100012001400101112010203040506070809rb2110rb221