【紫金天风】钢材周报：何去何从-250603（29页）.pdf

1、2025/6/32025/6/3作者：李文涛从业资格证号：F3050524交易咨询证号：Z0015640研究联系方式：18616861246我公司依法已获取期货交易咨询业务资格研究助理：尹艺瑾从业资格证号：F03125275联系方式：13752670838审核：肖兰兰 交易咨询证号：Z0013951核心观点核心观点中性中性上周盘面震荡下行。端午假期美国宣布进口钢铁关税提高至50%。基本面来看，供给端铁水有所下降，但仍处于历史同期高位水平，螺纹产量小幅下降，热卷产量回升明显，五品种成材总产量环比增加，需求端保持稳增长状态，现货需求较好，库存整体仍保持下降趋势。估值方面，长流程钢厂利润仍保持较好水

2、平，部分短流程钢厂有亏损情况，计划减停产，成本端煤焦方面持续走弱，让利钢厂，当前现货成交相对较好，基差持续走强，整体结构为back，预计短期内仍将保持强现实弱预期状态。月差月差中性中性月差结构转为back，逐步走正套趋势。钢厂利润钢厂利润偏空偏空本周247家钢铁企业盈利率为58.87%，环比小幅回落。高炉检修高炉检修中性中性根据我们对于高炉检修统计，陕西部分钢厂有亏损情况出现，考虑近期停产。废钢废钢中性中性根据测算，华东电炉厂当前平电生产吨钢亏损201元/吨，谷电吨钢亏损45元。成材库存成材库存偏多偏多成材整体库存低位，关注后续库存变化情况。数据来源：Wind,紫金天风期货截至2025年6月3

3、日，日均生铁产量为241.91万吨，环比小幅下行1.7万吨，仍高于历史同期水平。根据Mysteel调研数据，本周全国247家高炉开工率为83.87%，有所下降；85家电弧炉产能利用率59.03%。本周247家钢铁企业盈利率为58.87%。数据来源：钢联,紫金天风期货根据我们对于高炉检修统计，陕西部分钢厂有亏损情况出现，考虑近期停产。数据来源：SMM,紫金天风期货本周，五大品种合计产量为880.85万吨，环比上周增加8.41吨。其中，螺纹产量共225.51万吨，环比上周下行5.97万吨。热卷产量319.55万吨，环比上周大幅回升13.87万吨。相较于螺纹热卷，冷轧和中厚板等产量居高不下，占比逐渐

4、增加。数据来源：钢联,紫金天风期货数据来源：钢联,紫金天风期货1502002503003504001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月螺纹钢产量：长流程（周）20202021202220232024202501020304050601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月螺纹钢产量：短流程（周）20202021202220232024202580%85%90%95%100%105%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月螺纹长流程产量占比2020202120222023202420250%2%4%6%8%10%12%14%16%18%1月2月3月4

5、月5月6月7月8月9月10月11月12月螺纹短流程产量占比202020212022202320242025数据来源：钢联,紫金天风期货182022242628303234361月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月H型钢：钢铁企业：实际产量：中国（周）202120222023202420250102030405060701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月工角槽：钢铁企业：实际产量：中国（周）2021202220232024202502468101214161月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月唐山55家调坯轧钢铁企业：钢带：宽145mm：产量（

6、周）2022202320242025020004000600080001000012000140001600018000200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月镀锌管：成交量：中国（日）202220232024202505000100001500020000250001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月无缝管：成交量：中国（日）20222023202420250100020003000400050006000700080009000100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月焊管：成交量：中国（日）2022202320242025数