【国金期货】铜日度报告：铜继续震荡-250522（3页）.pdf

1、 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 撰写品种：铜 撰写时间：2025/05/22 回顾周期：当日 研究员：王建超 咨询证号（Z0015736）铜日度报告：铜继续震荡 一：市场行情（20250522）今日上海金属网1#电解铜报价77960-78180元/吨，平均价 78070 元/吨，较上一交易日下跌 370 元/吨。对沪铜 2506 合约报升水 100-升水 150 元/吨。现货市场成交较弱，下游订单情况一般，消费较为谨慎，刚需采购量相对有限，现货市场货源较上一交易日略微充裕，需求端相对较弱，报价继续下滑。今天广东地区光亮铜精废价差 1304 元/

2、吨，天津地区光亮铜精废价差 1302 元/吨，价差有所回落，说明废料供应依然很紧张。LME 铜周三小幅回落。沪铜周四偏弱走势，主力 2506 合约，开盘价 78010 元/吨，最高价 78060 元/吨，最低价 77730 元/吨，收盘价77920 元/吨，全天下跌 180 元，跌幅 0.23%。铜继续震荡。二：基本面分析 隔夜，美国股市、美元指数和美债同步下跌。美元连跌 3 天，10 年期美债收益率突破 4.6%,美国股市也出现近一个月来单日最大跌幅。穆迪上周末下调美国主权信用评级，市场担忧美国财政状况，导致 20 年期国债拍卖遇冷。美国股债汇三杀，对铜期货也是打压。宏观因素对铜价的影响是首

3、要和敏感的。公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 沪铜期货走势较外盘铜更为平稳，沪铜期货当前受到国内铜消费的韧性和国内铜库存偏低的支撑。在铜的下游消费领域中，国家电网投资是可以主动调整的，往往是国家用来对冲经济下行的一个重要投资领域，是经济发展的稳定器。2025 年 1-4 月份，电网工程完成投资 1408 亿元，同比增加 14.6%,继续刷新同期高位。电网投资在快速上升，电网建设也进入了新的发展周期，今年电网投资增速较快，继续为铜需求提供坚实支撑。综上所述，隔夜美国宏观不利冲击传导至国内铜价，今日铜价偏弱运行。中国铜消费韧性较强，对铜价形成支撑，短期

4、铜期货继续保持震荡。更多的电铜运抵美国，国内铜供应减少，国内铜供需改善，这将最终推高铜价，但这需要时间。三：期货日 K 线 图1：沪铜加权期货合约价格走势 图片来源：国金期货行情软件 图2：LME3月铜电子盘日K走势图 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 图片来源：国金期货行情软件 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。