【国贸期货】【有色及新能源周报】消费淡季来临，有色板块震荡偏弱-250603（83页）.pdf

1、本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号【有色及新能源周报】消费淡季来临，有色板块震荡偏弱国贸期货 有色金属研究中心 2025-6-3分析师：方富强从业资格证号：F3043701投资咨询证号：Z0015300分析师：谢灵从业资格证号：F3040017投资咨询证号：Z0015788助理分析师：陈宇森从业资格证号：F03123927助理分析师：林静妍从业资格证号：F03131200目录01有色金属价格监测03锌（ZN）04镍（NI）02铜（CU）05工业硅（SI）多晶硅（PS）06碳酸锂（LC

2、）01PART ONE有色金属价格监测有色金属价格监测本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎有色金属价格监测资料来源：Wind、国贸期货研究院品种品种单位单位现值现值日涨跌幅日涨跌幅周涨跌幅周涨跌幅年涨跌幅年涨跌幅品种品种单位单位现值现值日涨跌幅日涨跌幅周涨跌幅周涨跌幅年涨跌幅年涨跌幅美元指数美元指数1973年3月=10099.40.08%0.32%-8.34%工业硅工业硅元/吨7160-0.76%-9.54%-34.82%汇率CNH汇率CNH-7.19530.05%0.08%-1.42%碳酸锂碳酸锂元/吨598001.60%-1

3、.90%-22.44%沪铜沪铜元/吨77600-0.68%-0.24%5.19%伦铜伦铜美元/吨9497-0.73%-1.22%8.15%沪铝沪铝元/吨20070-0.64%-0.42%1.47%伦铝伦铝美元/吨2448.5-0.08%-0.71%-4.07%沪锌沪锌元/吨22225-1.20%0.05%-12.71%伦锌伦锌美元/吨2629.5-1.52%-3.06%-12.03%沪铅沪铅元/吨16620-0.78%-1.42%-0.86%伦铅伦铅美元/吨19640.18%-1.50%0.64%沪镍沪镍元/吨1211000.51%-1.23%-2.93%伦镍伦镍美元/吨15305-0.58%

4、-1.70%0.03%沪锡沪锡元/吨250300-2.94%-5.40%2.22%伦锡伦锡美元/吨30230-2.01%-7.45%4.46%氧化铝氧化铝元/吨2962-0.07%-6.53%-38.25%不锈钢不锈钢元/吨12685-0.04%-1.48%-1.78%有色金属收盘价格监控有色金属收盘价格监控02PART TWO铜（铜（CUCU）本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎逻辑及策略资料来源：国贸期货研究院铜产业链逻辑及策略铜产业链逻辑及策略标题行标题行影响因素影响因素驱动驱动主要逻辑主要逻辑宏观因素宏观因素利空利空（1

5、）美东时间5月29日，美国联邦上诉法院批准了特朗普政府的请求，暂时中止前一日一家下级法院禁止执行美政府多个关税行政令的裁决。（2）当地时间5月30日，美国白宫当天在社交媒体上发布公告称，为进一步保护美国钢铝免受外国和不公平竞争的影响，从下周起，美国进口钢铁和铝关税将从25%提高至50%。（3）美国4月耐用品订单环比初值暴跌6.3%，预期值为-7.8%，前值由9.20%修正为7.50%。美国4月核心PCE物价指数同比上涨2.5%，符合预期，较前值修正值2.7%放缓。原料端原料端利多利多（1）铜矿现货加工费由-44.3美元/吨小幅提高至-43.4美元/吨，加工费维持低位，铜矿延续偏紧格局。此外，5

6、月26日安托法加斯塔与中国冶炼厂展开年中谈判，就铜精矿加工费提出了第一轮报价TC-15 美元/干吨；（2）国内铜矿港口库存由78万吨回升至79.6万吨。冶炼端冶炼端中性中性采用现货铜矿的冶炼厂亏损维持在3000元/吨附近；采用长协铜矿的冶炼厂亏损由123元/吨小幅缩窄至74元/吨。需求端需求端中性中性4月份铜材开工率明显回升；而近期铜价震荡运行，铜杆运行产能小幅提高。持仓持仓中性中性市场参与度有所下滑，沪铜持仓小幅回落，但维持高位；沪铜近月持仓虚实比下降，挤仓风险下滑。库存库存利多利多国内铜社会库存小幅去库，美铜库存进一步走高，而伦铜库存进一步下滑，全球铜显性库存小幅去库。投资观点投资观点高位