【宝城期货】橡胶周报：利空因素冲击 橡胶大幅下行-250530（13页）.pdf

1、橡胶橡胶|周报专业研究专业研究创造价值创造价值1 1/1313请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款4正文正文目录目录1 1 市场回顾市场回顾.4 41.11.1 现货价格现货价格振荡回升，基差走阔振荡回升，基差走阔.4 41.21.2 期价期价上涨上涨，月差转为升水月差转为升水.4 42 2 橡胶市场供需依然偏弱橡胶市场供需依然偏弱.6 62.12.1 产胶国产量稳步回升，供应压力增大产胶国产量稳步回升，供应压力增大.6 62.22.2 轮胎开工率略有回升轮胎开工率略有回升.8 82.32.3 车市销量显著好转车市销量显著好转.7 72.2.4 4 上期所库存回升，青岛保税区库存增加上

2、期所库存回升，青岛保税区库存增加.7 73 3 结论结论.9 92025 年 5 月 30 日橡胶周报专业研究专业研究创造价值创造价值利空因素冲击 橡胶大幅下行核心观点核心观点橡胶：橡胶：由于本周中泰两国磋商进口橡胶零关税协议，若协议能达成，则进口橡胶成本将大幅下降，届时国内供应压力或将进一步增加。在胶市供应端偏空因素发酵下，本周国内橡胶期货板块集体重挫。其中，沪胶期货 2509 合约自 14510 元/吨一线大幅回落至 13410 元/吨附近，当周累计跌幅达 7.64%；标胶期货 2507 合约自 13000 元/吨一线大幅回落至 11840 元/吨附近，当周累计跌幅达 6.18%；标胶期货

3、2507 合约自 11700 元/吨一线大幅走低至 11150 元/吨附近，当周累计跌幅达 5.16%。由于中泰两国磋商天然橡胶进口零关税协议，后期一旦达成不仅将显著降低泰国天胶进口价格，而且供应压力也将进一步增加。受外部胶成本下移的利空因素打击，叠加我国轮胎出口外需萎缩的负面影响，胶市供需结构转弱。预计节后国内橡胶期货仍将维持震荡偏弱的走势。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分橡胶-RU投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号宝城期货研究所姓名：姓名：陈栋陈栋宝城期货投资咨询部宝城期货投资咨询部从业资格证号：从业资

4、格证号：F0251793F0251793投资咨询证号：投资咨询证号：Z00Z000 016161717电话：电话：0571-870571-870060068 87373邮箱：邮箱：报告日期：报告日期：20252025 年年 5 5 月月 3030 日日作者声明作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。橡胶橡胶|周报专业研究专业研究创造价值创造价值2 2/1313请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条

5、款正文正文目录目录1 1 市场回顾市场回顾.4 41.11.1 现货价格大幅回落，基差升水小幅升阔现货价格大幅回落，基差升水小幅升阔.4 41.21.2 利空因素冲击利空因素冲击 橡胶大幅下行橡胶大幅下行.4 42 2 2022025 5 年全球胶市料维持紧平衡年全球胶市料维持紧平衡.6 62.12.1 东南亚产胶国产量同比增加，消费同比减少东南亚产胶国产量同比增加，消费同比减少.6 62.22.2 20252025 年年 4 4 月我国橡胶进口量同比大增月我国橡胶进口量同比大增.8 82.2.3 3 国内轮胎行业表现乐观国内轮胎行业表现乐观 行业开工率小幅行业开工率小幅下降下降.8 82.2

6、.4 4 20252025 年年 4 4 月国内重卡销量同比小幅增加月国内重卡销量同比小幅增加.7 72.2.5 5 上期所仓单大幅增加，青岛保税区库存略微增加上期所仓单大幅增加，青岛保税区库存略微增加.7 73 3 结论结论.9 9橡胶橡胶|周报专业研究专业研究创造价值创造价值3 3/1313请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款图表目录图表目录表 1 沪胶期现货及基差表.4图 1 橡胶现货价格走势.4图 2 沪胶基差走势.4图 3 沪胶期货价格走势.5图 4 标胶期货价格走势.5图 5 合成胶期货价格走势.5图 6 沪胶 5-9 月差走势.5图 7 沪胶-合成胶价差走势.5图 8 浅