【华泰期货】聚烯烃日报：市场交投提升，聚烯烃震荡走强-250530（13页）.pdf

1、聚烯烃聚烯烃日报日报|20252025-0505-3030 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 市场交投提升，聚烯烃震荡走强市场交投提升，聚烯烃震荡走强 市场分析市场分析 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7025元/吨（+53），PP主力合约收盘价为6918元/吨（+25），LL华北现货为7050元/吨（-30），LL华东现货为7150元/吨（-50），PP华东现货为7060元/吨（+0），LL华北基差为25元/吨（-83），LL华东基差为125元/吨（-103），PP华东基差为142元/吨（-25）。上游供应方面，PE开工率为76.8%（

2、-1.2%），PP开工率为75.4%（-1.4%）。生产利润方面，PE油制生产利润为411.6元/吨（-121.9），PP油制生产利润为31.6元/吨（-121.9），PDH制PP生产利润为-364.3元/吨（-1.1）。进出口方面，LL进口利润为-276.5元/吨（-63.3），PP进口利润为-546.4元/吨（+73.0），PP出口利润为19.9美元/吨（-3.4）。下游需求方面，PE下游农膜开工率为13.0%（-1.1%），PE下游包装膜开工率为48.6%（-0.6%），PP下游塑编开工率为45.7%（+0.4%），PP下游BOPP膜开工率为59.8%（-0.4%）。聚烯烃市场交投气氛提

3、升，盘面高开高走，价格震荡走强。当前PE存量检修装置增多，PE供应端有所缓解，PP前期检修装置陆续重启，聚烯烃上游生产库存去库，预计未来供应量将有所上涨。下游需求处于淡季，农膜开工率低位运行，包装膜开工窄幅震荡，塑编、BOPP等行业开工略有上涨，传统消费淡季即将到来，终端工厂对原料采购积极性不高，备货积极性一般，刚需采购为主。策略 单边：塑料谨慎偏空。跨期：无。风险 宏观经济政策，原油价格波动，新增产能投产进度。2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 聚烯烃聚烯烃日报日报|20252025-0505-3030 第 2 页 第 2 页 目录目录 一、聚烯烃基差结构.4 二

4、、生产利润与开工率.5 三、聚烯烃非标价差.6 四、聚烯烃进出口利润.7 五、聚烯烃下游开工与下游利润.9 六、聚烯烃库存.10 图表图表 图图1 1：塑料期货主力合约走势塑料期货主力合约走势.4 图图2 2：LL华东华东-主力合约基差主力合约基差.4 图图3 3：聚丙烯期货主力合约走势聚丙烯期货主力合约走势.4 图图4 4：PP华东华东-主力合约基差主力合约基差.4 图图5 5：LL生产利润（原油制）生产利润（原油制）.5 图图6 6：PE开工率开工率.5 图图7 7：PE周度产量周度产量.5 图图8 8：PE检修损失量检修损失量.5 图图9 9：PP生产利润（原油制）生产利润（原油制）.5

5、 图图1010：PP生产利润（生产利润（PDH制）制）.5 图图1111：PP开工率开工率.6 图图1212：PP周度产量周度产量.6 图图1313：PP检修损失量检修损失量.6 图图1414：PDH制制PP产能利用率产能利用率.6 图图1515：HD注塑注塑-LL华东华东.6 图图1616：HD中空中空-LL华东华东.6 图图1717：HD薄膜薄膜-LL华东华东.7 图图1818：LD华东华东-LL.7 图图1919：PP低熔共低熔共聚聚-拉丝华东拉丝华东.7 图图2020：PP均聚注塑均聚注塑-拉丝华东拉丝华东.7 图图2121：LL进口利润进口利润.7 图图2222：LL美湾美湾FOB-

6、中国中国CFR.7 图图2323：LL东南亚东南亚CFR-中国中国CFR.8 图图2424：LL欧洲欧洲FD-中国中国CFR.8 图图2525：PP进口利润进口利润.8 图图2626：PP出口利润（往东南亚）出口利润（往东南亚）.8 图图2727：PP均聚注塑美湾均聚注塑美湾FOB-中国中国CFR.8 图图2828：PP均聚注塑东南亚均聚注塑东南亚CFR-中国中国CFR.8 图图2929：PP均聚注塑西北欧均聚注塑西北欧FOB-中国中国CFR.9 图图3030：LL出口利润出口利润.9 图图3131：PE下游农膜开工率下游农膜开工率.9 图图3232：PE下游包装膜开工率下游包装膜开工率.9