【银河期货】花生6月报：种植成本下降 花生10上涨空间有限-250528（11页）.pdf

1、 第 1 页 共 11 花生 6 月报 花生研发报告 2025 年 5 月 28 日 目 录 第一部分 前言概要.2【行情回顾】.2【市场展望】.2【策略推荐】.2 第二部分 国际花生情况及行情回顾.3 第三部分 国内花生基本面情况.4 一、下游需求偏弱，油厂收购量仍偏低，通货花生继续稳定.4 二、进口花生同比大幅减少，进口花生价格稳定.4 三、花生油厂开机率维持低位，油厂库存下滑，压榨利润仍亏损.5 四、预计新季花生面积会增加.8 第四部分 后市展望及策略推荐.9 免责声明.10 花生 6 月报 第 2 页 共 11 2025 年 5 月 28 日 花生研发报告 种植成本下降 花生 10 上

2、涨空间有限 第一部分 前言概要 【行情回顾】【市场展望】【策略推荐】交易咨询业务资格：证监许可20111428 号 研究员：刘大勇 电 话：15618396630 邮 箱：liudayong_ 期货从业资格证号：F03107370 投资咨询资格证号：Z0018389 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断得出结论，本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。花生进口量大幅减少，供应减

3、少，国内通货花生价格上涨较多，河南和东北现货上涨到 4.4-4.6 元/斤。油厂收购价格稳定，花生粕价格稳定，花生油价格上涨，油厂压榨盈利。但花生油需求仍偏弱，花生油库存较高，油厂花生库存处于高位。通货花生与油料花生价差扩大到 1000 元/吨附近，10花生在 8000-8400 震荡。银河期货 花生进口量会增加，但通货花生囤货成本较高，且供应减少，通货花生高位震荡。花生油和花生粕大概率会下跌，油厂花生油和花生库存仍处于高位，油厂榨利会亏损，油料米与通货花生价差会缩小，油料米仍有上涨空间。6 月产区花生陆续种植，预计花生种植面积会增加，且种植成本下降，10 花生上涨空间有限。1.单边：10 花

4、生逢高建立空单。2.套利：10-1 花生反套为主。3.期权：卖出 pk510-C-8600 期权。风险提示：天气影响 花生 6 月报 第 3 页 共 11 2025 年 5 月 28 日 花生研发报告 第二部分 国际花生情况及行情回顾 全球花生产量相对稳定，但进口国进口存在不确定性。美国农业部最新数据，2025 年全球花生产量 5178 万吨，中国给出 1900 万吨，印度 735 万吨，尼日利亚 430 万吨。根据 FAS数据，预计 2024 年全球花生产量 5049 万吨，其中中国产量 1900 万吨，美国产量 288 万吨，印度产量 710 万吨，尼日利亚产量 430 万吨，苏丹产量 2

5、00 万吨，塞内加尔产量 170万吨。2024 年全球花生压榨量为 1928 万吨，占比 37.6%。2024 年全球进口花生量为 426万吨，出口花生为 482 万吨，占比 9.4%。尼日利亚花生存在潜在进口。但由于进口国国内政治原因，进口花生数量不稳定，且 5 月进口量可能低于预期。2025 年 5 月通货花生价格上涨较多。其中河南新季花生从 5 月初的 4.1 元/斤上涨到 5月底的 4.45 元/斤。山东莒南从 3.95 元/斤上涨到 4.1 元/斤。吉林扶余白沙花生价格从在 4.1元/斤上涨到 4.6 元/斤，辽宁昌图白沙稳定在 4.15 元/斤上涨到 4.6 元/斤。5 月油厂收购

6、量和开机仍偏低，油厂收购价略涨，目前收购价基本在 7350-7800 元/吨，略高于上月底的7400-7650 元/吨。盘面 10 花生底部反弹，基本也在 8000-8400 之间偏强震荡。主要原因：5 月河南等地天气干旱，通货花生供应偏少，叠加进口大幅减少，通货花生价格上涨，但油料花生受到下游需求偏弱影响，油厂采购价格仍偏低，通货花生与油料花生价差扩大到 1000 元图 1：2011-2024 年主要花生生产国产量（千吨）图 2：2024 年主要花生生产国（万吨）050001000015000200002011-2024年主要花生生产国产量中国美国塞内加尔苏丹印度尼日利亚坦桑利亚 1900,