【长江期货】贵金属周报：市场担忧发酵，价格延续震荡-250526（14页）.pdf

1、【产业服务总部|有色中心】资深研究员：李 旎 执业编号:F3085657 投资咨询号:Z0017083长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字20141号2025/5/26市场担忧发酵，价格延续震荡长江期货贵金属周报目录目录01行情回顾周度观点02海外宏观经济指标03当周重要经济数据04当周重要宏观事件和政策05库存06基金持仓07本周关注重点0801行情回顾：上周美黄金连：日线美白银连：日线穆迪下调美国信用评级，市场对美国财政前景担忧加剧，美黄金价格反弹。截至上周五，美黄金报收3386美元/盎司，周内上涨5.7%，关注上方压力位3430，下方支撑位3320。穆迪下调美国信用评级，市

2、场对美国财政前景担忧加剧，美白银价格反弹。截至上周五，周度涨幅3.7%，报收33.64美元/盎司，关注下方支撑位32.5，上方压力位34.5。数据来源：ifind 长江期货有色产业服务中心161018102010221024102610281030103210341036102023/07/032023/08/032023/09/032023/10/032023/11/032023/12/032024/01/032024/02/032024/03/032024/04/032024/05/032024/06/032024/07/032024/08/032024/09/032024/10/0320

3、24/11/032024/12/032025/01/032025/02/032025/03/032025/04/032025/05/0317.000019.000021.000023.000025.000027.000029.000031.000033.000035.00002021/01/012022/01/012023/01/012024/01/012025/01/0102周度观点穆迪下调美国主权信用评级，美联储政策维持独立性，美国4月通胀数据低于预期，近期美国经济数据韧性存在，黄金价格反弹。美国关税政策引起市场担忧，市场对经济硬着陆担忧升温，预计年内降息次数增加。美联储5月议息会议延续偏

4、鹰立场，鲍威尔表示关税可能对通胀产生持久影响，需要等到形势明朗再考虑降息。欧央行4月议息会议如期降息25基点。市场预期美联储将在9月降息，央行购金需求和避险情绪对贵金属价格形成支撑。美国关税政策预期反复，市场对美国财政情况和地缘局势前景存在担忧，预计价格将延续偏强震荡，建议待价格充分回调后持逢低建仓思路。库存：黄金方面，本周comex库存减少4,129.26千克至1,206,446.57千克，上期所库存增加9千克至17,247千克。白银方面，本周comex库存减少170,100.56千克至15,448,950.4千克，上期所库存增加73,623千克至960,641千克。持仓（5月20日）：本周

5、黄金CFTC投机基金净多持仓为179,940手，较上周增加3,920手。本周白银CFTC投机基金净多持仓为47,522手，较上周增加1,877手。策略建议：谨慎交易，建议待价格充分回调后持逢低建仓思路，参考沪金08合约运行区间 745-795，沪银08合约运行区间7900-8500。资料来源：ifind 长江期货有色产业服务中心03海外宏观经济指标数据来源：ifind 长江期货有色产业服务中心88.000093.000098.0000103.0000108.0000113.0000118.0000美元指数-2.0000-1.00000.00001.00002.00003.0000实际利率：十年

6、期TIPS收益率0.95001.05001.15001.25001.35001.45001.5500欧元兑美元英镑兑美元-2.0000-1.00000.00001.00002.00003.00004.00005.00006.0000美国:国债收益率:10年美国:国债收益率:通胀指数国债(TIPS):10年通胀预期（10Y）03海外宏观经济指标数据来源：ifind 长江期货有色产业服务中心-1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.000.00001.00002.00003.00004.00005.00006.0000利差（10Y-2Y）美国国债收益率:10年美国国债收益率