【华泰期货】贵金属日报：欧元区表示将推迟降息 金价有所回落-250528（7页）.pdf

1、贵金属贵金属日报日报|20252025-0505-2828 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 欧元区表示将推迟降息欧元区表示将推迟降息 金价有所回落金价有所回落 市场要闻与重要数据市场要闻与重要数据 美国国家经济委员会主任哈塞特称，对某些国家的关税可能降至10%或更低，关税的降低将适用于提供良好条件的国家。经济数据方面，美国3月FHFA房价指数月率录得-0.1%，为2022年8月以来最大降幅。地缘方面，特朗普可能在未来几天内对俄罗斯实施新的制裁措施。最后，在央行动态方面，欧洲央行应至少将进一步降息计划推迟至9月。期货行情与成交量：2025-

2、05-27，沪金主力合约开于 777.90元/克，收于 771.60元/克，较前一交易日收盘-0.73%。当日成交量为 228706手，持仓量为 204795手。昨日夜盘沪金主力合约开于 769.10 元/克，收于 770.70 元/克，较昨日午后收盘下降0.79%。2025-05-27，沪银主力合约开于 8279元/千克，收于 8217元/千克，较前一交易日收盘-1.31%。当日成交量为 627779手，持仓量 364419手。昨日夜盘沪银主力合约开于 8,180 元/千克，收于 8,178 元/千克，较昨日午后收盘下降0.07%。美债收益率与利差监控：美债收益率与利差监控：2025-05-

3、27，美国 10 年期国债利率收于4.51%，较前一交易日变化-0.03%，10 年前与 2 年期利差为0.51%，较前一交易日持平。上期所金银持仓与成交量变化情况：上期所金银持仓与成交量变化情况：2025-05-27，Au2502合约上，多头较前一日变化252手，空头则是变化186手。沪金合约上个交易日总成交量为 411812手，较前一交易日上涨-23.67%。在沪银方面，在 Ag2502 合约上，多头-597手，空头增持388手。白银合约上个交易日总成交量 841898手，较前一交易日下降-9.08%。贵金属贵金属 ETF 持仓跟踪：持仓跟踪：贵金属 ETF 方面，昨日黄金 ETF 持仓为

4、 922.46 吨，较前一交易日持平。白银 ETF持仓为 14,217.50 吨，较前一交易日持平。贵金属套利跟踪：贵金属套利跟踪：期现价差：2025-05-27，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-3.76元/克，白银国内溢价为-474.18元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为 93.90，较前一交易日上涨 0.03%。外盘金银比价 100.67，较上一交易日变化0.51%。基本面：基本面：上海黄金交易所 T+d 市场监控上个交易日（2025-05-27）上金所黄金成交量 61308千克，较前一交易日上涨 3.63%。白银成交量 428606千克，较前一交易日31.77%。黄金

5、交收量为 12896千克，白银交收量为164520千克。策略 黄金：谨慎偏多 目前特朗普“美丽大法案”通过，但却引发了市场对美国政府债务的进一步担忧。而与此同时，长期美债标售情况的相对惨淡以及外媒所报美联储可能在5月进行了买入长期债券的计划。这些因素都使得黄金受到支撑。目前操作上黄金仍然建议以逢低买入套保为主，买入区间在770元/克-775元/克间。贵金属贵金属日报日报|20252025-0505-2828 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 2页 第 2页 白银：谨慎偏多 白银价格在黄金走高的情况下同样维持偏强态势，但市场目前对于下半年光伏板块的表现或存疑虑，

6、不过就目前操作上，目前白银同样建议在7,950元/千克至8,000元/千克间逢低买入套保。套利：逢低做多金银比价 期权：卖出看跌期权 套利：逢低做多金银比价 期权：暂缓 风险 海外流动性风险 投机头寸持续离场 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 贵金属贵金属日报日报|20252025-0505-2828 第 3 页 第 3 页 图表图表 图图1 1：十年期美债收益率十年期美债收益率.4 图图2 2：10-2年期利差年期利差|单位：单位：%.4 图图3 3：上期所黄金成交量（单边）上期所黄金成交量（单边）|单位：千手单位：千手.