【南华期货】聚丙烯风险管理日报-250515（2页）.pdf

1、2025-05-15 20:56:25聚丙烯风险管理日报戴一帆.聚丙烯风险管理日报戴帆（投资咨询证号：Z0015428）顾恒烨（期货从业证号：F03143348）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号聚丙烯价格区间预测聚丙烯套保策略表【核心矛盾】短期内，供给端由于装置的集中检修有所缩量，同时需求端在中美关系缓和下出现了较集中的补库行为带来需求增量，形成供减需增的格局。但由于年中仍有较多装置投产计划待兑现，加之内需依然偏弱，PP中长期预计仍将呈偏弱趋势。【利多解读】1.PP检修量持续处于高位，供应有所缩减。2.当前PP库存水平偏中性，库存压力不大。【利空解读】1.PP下游需求情况转弱。

2、2.多套装置将在二、三季度投产，供给压力上升。3.中美关系缓和下，对PDH装置停车的预期消减，PP下方支撑转弱。4.出口旺季结束，出口量预计下滑。聚丙烯日报表格价格区间预测（月度）当前波动率（20日滚动）当前波动率历史百分位（3年）聚丙烯7000-730010.75%42.8%source：南华研究行为导向情景分析现货敞口策略推荐套保工具买卖方向套保比例(%)建议入场区间库存管理产成品库存偏高，担心聚丙烯价格下跌多为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做空聚丙烯期货来锁定利润，弥补企业的生产成本PP2509卖出25%7250-7300卖出看涨期权收取权利金降低成本，若聚丙烯价格上涨还可

3、以锁定现货卖出价格PP2509C7300卖出50%50-100采购管理采购常备库存偏低，希望根据订单情况进行采购空为了防止聚丙烯价格上涨而抬升采购成本，可以在目前阶段买入聚丙烯期货，在盘面采购来提前锁定采购成本PP2509买入50%7000-7050卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，若聚丙烯价格下跌还可以锁定现货买入价格PP2509P7000卖出75%50-100source：南华研究2025-05-152025-05-142025-05-08日度变化周度变化单位期货价格及价差聚丙烯主力基差592723532-176元/吨PP01合约709471366904-42190元/吨PP05合约72

4、487220708228166元/吨PP09合约716171936985-32176元/吨PP1-5月差-154-84-178-7024元/吨PP5-9月差87279760-10元/吨PP9-1月差67578110-14元/吨L-P价差13714631-9106元/吨现货价格及区域价差南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货华北716571607090575元/吨华东728072807250030元/吨华南736573607280585元/吨华

5、东-华北115120160-5-45元/吨华东-华南-85-80-30-5-55元/吨非标品标品价差均聚注塑-拉丝74074073505元/吨管材-拉丝2540254025850-45元/吨低熔共聚-拉丝1651652000-35元/吨高熔共聚-拉丝3402902855055元/吨中熔纤维-拉丝190190115075元/吨高熔纤维-拉丝90901350-45元/吨上游价格及加工利润布伦特原油价格666662.8403.25美元/桶美国丙烷价格543.91556.203509.641-12.29334.269美元/吨西北煤价485490485-50元/吨华东甲醇价格246025402500-80-40元/吨油制PP利润-401630-401.2768-630.2627元/吨煤制PP利润20001970194129.458.8元/吨外采甲醇制PP利润-593-593-4650-127.5元/吨PDH制PP利润-942-1051.1417942.19671051.1417元/吨外采丙烯制PP利润-275-305-38030105元/吨source：wind,同花顺,彭博,南华研究南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期