【安粮期货】碳酸锂期货周报：综述；弱势不改，承压运行-250526（7页）.pdf

1、安粮期货研究报告总部地址：安徽省合肥市包河区花园大道安徽省合肥市包河区花园大道 9 98686 号安粮中心号安粮中心 2 23 3-2424 层层客服热线：40040062662699889988网站地址：1/7安粮期货商品研究报告安粮期货商品研究报告碳酸锂期货周报（碳酸锂期货周报（20250526-0530）安粮期货研究所安粮期货研究所2025 年年 5 月月 26 日日投资咨询业务资格投资咨询业务资格皖证监函【皖证监函【2012017 7】2 20303 号号研究所研究所有色有色小组小组研究员研究员李雨馨李雨馨：从业资格号从业资格号：F3023505F3023505投资咨询号投资咨询号：Z

2、0013987Z0013987助理研究员助理研究员：杨明明杨明明：从业资格号从业资格号：F03136091F03136091初审：初审：沈欣萌沈欣萌：从业资格号从业资格号：F3029146F3029146投资咨询号：投资咨询号：Z0014147Z0014147复审：复审：李雨馨李雨馨：从业资格号从业资格号：F3023505F3023505投资咨询号投资咨询号：Z0013987Z0013987安粮期货研究报告总部地址：安徽省合肥市包河区花园大道安徽省合肥市包河区花园大道 9 98686 号安粮中心号安粮中心 2 23 3-2424 层层客服热线：40040062662699889988网站地址：

3、2/7综述综述；弱势不改，；弱势不改，承压运行承压运行品种：品种：碳酸锂本周看法：本周看法：弱势不改，承压运行上周看法：上周看法：三重错配，锂价重心下移周度建议：周度建议：建议投资者可逢高做空逻辑判断逻辑判断：1.宏观：5 月 21 日，张掖市人民政府对张掖经开区金属锂项目进行招商推介，据悉该项目概况为建设工业锂生产线，同步建设办公楼、厂房及相关附属设施。投资估算为 5.6 亿元。效益预测为项目建成后，预计年产值 3 亿元。当前该项目进展为谋划筹备阶段。2.利润：截止 5 月 23 日，据钢联数据称，碳酸锂平均成本 7.2（-0.3）万元/吨，生产利润为-0.94（-0.1）万元/吨，仍处于盈

4、亏平衡点下方。其中外采锂辉石生产成本为 6.2（-0.3）万元/吨，生产毛利为 541元/吨。外采锂云母生产成本为 7.4（-0.1）万元/吨，生产毛利为-1.1（+0.07）万元/吨。3.供给：由隆众资讯得，4 月碳酸锂月度产量 70640 吨，同比增长 40.4%，环比下滑 0.87%；5 月 23号当周碳酸锂产能利用率为 62.5%，同比增长 2.95%，环比不变。4 月碳酸锂进口量为 2.8 万吨，环比增长 56.3%，同比下滑 33.6%。从进口国别结构来看，主要进口区仍集中在南美。其中 4 月智利向中国出口 2.02 万吨，同比下滑 18.1%，环比增长 29.2%。从进口金额来看

5、，3 月份进口金额为2.7 亿美元。4.需求：5 月 23 日当周，三元材料产能利用率为 49.2%，环比不变，同比下滑 7.88%；4 月磷酸铁锂的月度产能利用率为 58.39%，同比增加 5.54%，环比增长 1.01%。据乘联分会，5 月 1-18 日，全国乘用车新能源市场零售 48.4 万辆，较去年 5 月同期增长 32%，较上月同期增长 15%，全国新能源市场零售渗透率 52%，今年以来累计零售 380.8 万辆，同比增长 35%;5 月 1-18 日，全国乘用车厂商新能源批发 46.7 万辆，较去年 5 月同期增长 23%，较上月同期增长 0%，新能源厂商批发渗透率 54.4%今年

6、以来累计批发 444.8 万辆，同比增长 40%。5.库存：截至 5 月 23 日，周度库存为 131779（-141）实物吨，其中冶炼厂库存 57015（+493）实物吨，下游库存 40864（-564）实物吨，其他环节库存 33900（-70）实物吨。4 月月度库存为 96202实物吨，同比增长 51%，环比增长 7%；其中下游库存 45169（+5876）实物吨，冶炼厂库存 51033（+256）实物吨。6.基差与价差：Lc2507 合约期现货基差周内走弱，周五现货呈现升水状态。5 月 23 日基差为 2040 元/吨，环比-810 元/吨。09-11 价差-360 元/吨，变化不大整体