【国泰期货】商品研究晨报-贵金属及基本金属-250514（12页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商商品品研研究究国国泰泰君君安安期期货货研研究究所所黄金：中美贸易取得进展2白银：震荡回落2铜：情绪改善，价格上涨4铝：震荡上行6氧化铝：大幅反弹6锌：短期宏观支撑8铅：供需双弱，震荡运行9锡：窄幅震荡102025年05月14日2025年05月14日国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属观点与策略观点与策略期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 黄金黄金：中美贸易取得进展中美贸易取得进展 白银白银：震荡回落震荡回落 王蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z002

2、0476 【基本面跟踪】贵金属基本面数据 资料来源：同花顺，国泰君安期货【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻）1、中美达成关税协议后，外资投行纷纷上调中国经济增长预期。昨日收盘价昨日收盘价日涨幅日涨幅昨日夜盘收盘价昨日夜盘收盘价夜盘涨幅夜盘涨幅沪金2506765.40-0.64%765.300.36%黄金T+D763.400.69%762.190.40%Comex黄金25063254.060.55%-伦敦金现货3329.000.57%-沪银25068219-0.16%8215.000.40%白银T+D82141.10%81810.37%Comex白银250633.0900.90%-伦敦银现

3、货32.9461.15%-昨日成交昨日成交较前日变动较前日变动昨日持仓昨日持仓较前日变动较前日变动沪金2506合约对2512合约价差112,779-22,94469,033-5,946Comex黄金2506201,057-89,689224,527-22,043沪银2506445,790-36,583188,738-15,854Comex白银250647,526-13,081106,5460SPDR黄金ETF持仓SLV白银ETF持仓（前天）沪金（千克）Comex黄金（金衡盎司）（前日）沪银（千克）Comex白银（金衡盎司）（前日）昨日昨日前日前日黄金T+D对AU2506价差-2.00-2.00

4、沪金2506合约对2512合约价差5.946.24买沪金12月抛6月跨期套利成本4.775.64黄金T+D对伦敦金的价差378.59758.15白银T+D对AG2506价差10818沪银2502合约对2504合约价差6364买沪银12月抛6月跨期套利成本73.4184.74白银T+D对伦敦银的价差3,185-427美元指数美元兑人民币（CNY即期）美元兑离岸人民币（CNH即期）欧元兑美元美元兑日元英镑兑美元注：“昨日”默认为今日前一个交易日，内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据，若遇节假日（不含双休日），则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克，Comex白

5、银一手交易单位是5000金衡盎司（折合约为155.5千克）。沪金一手交易单位是1千克，Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司（折合约为3.11千克）。昨日持仓昨日持仓较前日变动较前日变动936.5113,999.75昨日库存昨日库存-3-30较前日变动较前日变动017,2389039,117,173932,184504,719,463-36,974期货及现货电期货及现货电子盘子盘ETFETF库存库存价差价差汇率汇率72311,138,113较前日变动较前日变动0.00-0.30-0.87-379.56-1-11.33,612昨日价格昨日价格#N/A#N/A1.13较前日变动较前日变动#N/

6、A#N/A#N/A#N/A145.161.210.000.050.002022025 5 年年 5 5 月月 1 14 4 日日 商品研究商品研究 产业服务研究所产业服务研究所 2期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 2、美国通胀降温，4 月 CPI 同比 2.3%，为自 2021 年 2 月以来最低水平。“新美联储通讯社”：4 月CPI 没反映关税冲击，此后几个月将显现通胀压力。3、特朗普：市场还会涨得高的多；没有通胀，美联储必须降息。4、沙特承诺向美国投资 6000 亿美元，覆盖军火、科技、波音飞机、基建和数据中心。美国或允许阿联酋进口超百万英伟达先进芯片，支持 OpenAI 在