【紫金天风】有多少爱可以重来-250523（21页）.pdf

1、2025/5/232025/5/23作者：刘诗瑶从业资格证号：F3041949交易咨询证号：Z0019385联系方式：我公司依法已获取期货交易咨询业务资格审核：肖兰兰交易咨询证号：Z0013951联系人：田洲恺从业资格证号：F03134743邮箱：铅铅定性定性解析解析核心观点核心观点偏强震荡偏强震荡原生铅与再生铅亏损走扩，原料紧张问题尚未缓和，下游需求弱于预期，铅锭供需双弱，偏强震荡为主。加工费加工费偏多偏多本周铅精矿加工费全国平均价格615元/金属吨，运行区间【300，600】元/金属吨，环比缩窄。废料供应废料供应偏多偏多市场供应偏紧局面有所缓解，不过目前回收商低价出货意愿不强，后续仍需关注

2、废电瓶供应变化。原生铅冶炼利润原生铅冶炼利润偏多偏多原生铅行业利润亏损670.13元/吨，亏损幅度比上周增加0.24%；毛利润率下降4.06%。再生铅冶炼利润再生铅冶炼利润偏多偏多再生铅行业利润亏损987.02元/吨，亏损幅度比上周增加13.89%，毛利润率下降5.95%。现货升贴水现货升贴水偏空偏空上海地区对2506合约升水报价0。国内库存国内库存偏空偏空五地铅锭社会库存总量5.91万吨，环比累库3000吨。铅铅分项/时间2025/12025/22025/32025/42025/52025/62025/72025/82025/9/2025/102025/112025/12原生铅产量29.02

3、28.7233.3131.0032.0032.0032.0032.0030.0031.0033.0033.00再生铅产量23.0617.4436.7128.0024.0025.0026.0027.0029.0028.0028.0028.00进口0.280.170.300.500.500.500.500.500.500.500.500.50出口0.060.850.201.001.001.000.800.500.801.001.201.00总供应52.3045.4870.1258.5055.5056.5057.7059.0058.7060.0060.3060.50总消费53.6643.5269.1

4、861.2054.0056.0058.0058.0060.0061.0059.0058.00过剩量-1.361.960.94-2.701.500.50-0.301.00-1.30-1.001.302.50产量同比-7.34%1.59%12.84%-5.25%-0.98%0.53%-1.06%-6.13%2.21%2.63%-0.31%2.37%消费同比-11.34%9.65%6.53%0.44%-5.33%-1.82%-1.21%-8.45%8.74%7.07%-4.99%-0.17%产量累计同比-7.73%-2.93%3.01%0.96%0.75%0.87%0.66%-0.27%0.06%0

5、.15%0.22%0.47%消费累计同比-11.34%-3.02%0.73%0.65%-0.55%-0.76%-0.83%-1.87%-0.74%0.03%-0.46%-0.43%分项/时间2025/12025/22025/32025/42025/52025/62025/72025/82025/9/2025/102025/112025/12总产量-1.00进口出口总供应-1.00总消费-2.00-2.00过剩量2.001.00月度平衡表（单位/万吨）版本：2025/5/22月度平衡表（单位/万吨）版本：2025/5/22本期平衡表调整内容本期平衡表调整内容根据当前炼厂持续亏损以及下游需求的实际

6、情况，我们一定程度下调5、6月份产量和消费。【Adriatic Metals确认正与Dundee Precious Metals洽谈收购事宜，估值或达7亿英镑】5月21日，英国上市公司Adriatic Metals确认，正在与加拿大矿企Dundee Precious Metals进行潜在收购谈判。根据Sky News援引银行业内消息，交易对Adriatic估值或达约7亿英镑（9.35亿美元）。根据英国收购规则，Dundee须在6月17日前决定是否提交正式报价。Adriatic表示，已授权Dundee有限获取尽调资料。若交易推进，Dundee将收购Adriatic位于波黑中部的Vares银锌矿，