【国泰期货】商品研究晨报-贵金属及基本金属-250523（14页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商商品品研研究究国国泰泰君君安安期期货货研研究究所所黄金：震荡回落2白银：跟随上涨2铜：库存减少，支撑价格4铝：区间震荡6氧化铝：小幅下跌6锌：承压运行8铅：供需双弱，区间调整9锡：窄幅震荡10镍：镍矿矛盾托底，转产经济性或限制上方估值12不锈钢：成本底部空间清晰，上行缺乏实质驱动122025年05月23日2025年05月23日国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属观点与策略观点与策略期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 黄金黄金：震荡震荡回落回落 白银白银：跟随上涨跟随上涨 王蓉 投资咨询从

2、业资格号：Z0002529 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 【基本面跟踪】贵金属基本面数据 资料来源：同花顺，国泰君安期货【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻）1、一票之差，特朗普减税案在众院涉险过关，参院还有难关得过。美联储当红理事沃勒：减税法案昨日收盘价昨日收盘价日涨幅日涨幅昨日夜盘收盘价昨日夜盘收盘价夜盘涨幅夜盘涨幅沪金2506777.920.20%773.76-0.71%黄金T+D777.770.54%770.82-0.91%Comex黄金25063294.70-0.76%-伦敦金现货3295.10-0.65%-沪银250682780.34%8251.00-0.52%

3、白银T+D82680.38%8224-0.63%Comex白银250633.180-1.18%-伦敦银现货33.190-0.77%-昨日成交昨日成交较前日变动较前日变动昨日持仓昨日持仓较前日变动较前日变动沪金2506合约对2512合约价差37,763-13,70140,140-2,664Comex黄金250650,3192,630216,01418,978沪银250677,053-30,60994,197-5,969Comex白银250665,5927,297111,8710SPDR黄金ETF持仓SLV白银ETF持仓（前天）沪金（千克）Comex黄金（金衡盎司）（前日）沪银（千克）Comex白

4、银（金衡盎司）（前日）昨日昨日前日前日黄金T+D对AU2506价差-0.15-0.15沪金2506合约对2512合约价差5.985.30买沪金12月抛6月跨期套利成本4.775.64黄金T+D对伦敦金的价差392.625.21白银T+D对AG2506价差142沪银2502合约对2504合约价差6361买沪银12月抛6月跨期套利成本73.4184.74白银T+D对伦敦银的价差3,332-519美元指数美元兑人民币（CNY即期）美元兑离岸人民币（CNH即期）欧元兑美元美元兑日元英镑兑美元注：“昨日”默认为今日前一个交易日，内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据，若遇节假日（不含双休日），则无夜盘

5、交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克，Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司（折合约为155.5千克）。沪金一手交易单位是1千克，Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司（折合约为3.11千克）。昨日持仓昨日持仓较前日变动较前日变动923.8914,132.67昨日库存昨日库存478较前日变动较前日变动017,2471238,951,536949,197500,598,193-33,391期货及现货电期货及现货电子盘子盘ETFETF库存库存价差价差汇率汇率8398-470,895较前日变动较前日变动0.000.68-0.87387.412-11.33,851

6、昨日价格昨日价格99.94#N/A1.13较前日变动较前日变动0.33%-0.02%#N/A7.20143.701.210.010.050.002022025 5 年年 5 5 月月 2 23 3 日日 商品研究商品研究 产业服务研究所产业服务研究所 2期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 引发美债抛售，若关税企稳下半年将降息。2、美国暂停哈佛大学招收国际学生资格，在校外国学生转学“否则将失去合法身份”。3、美国 5 月 Markit 制造业和服务业 PMI 均超预期且扩张，价格指数再涨。欧元区 5 月 PMI 意外萎缩，服务业创 16 个月来最差表现。4、美日财长会后表态：美方“没