【南华期货】聚丙烯风险管理日报-250523（2页）.pdf

1、.聚丙烯风险管理日报戴帆（投资咨询证号：Z0015428）顾恒烨（期货从业证号：F03143348）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号聚丙烯价格区间预测聚丙烯套保策略表【核心矛盾】供给端，短期因装置集中检修有所减量，但6月计划检修量明显下滑，加之有多套装置计划将在年中投产，PP供给压力回升。需求端，7-8月为PP下游订单的传统淡季叠加今年下游利润情况不佳，预计需求短期难有增量。PP或将重回弱势格局。【利多解读】1.当前装置检修仍在高位，供给边际缩量。2.当前PP价格已到达偏低水位，或有一定底部支撑。【利空解读】1.在上周因关税政策暂缓下游出现集中性补库过，本周PP成交转淡。2.7

2、-8月下游销售淡季，叠加今年总体利润较差，预计国内需求偏弱。3.多套装置将在年中投产。4.出口季节性高峰已过，后续出口预计有所回落。聚丙烯日报表格价格区间预测（月度）当前波动率（20日滚动）当前波动率历史百分位（3年）聚丙烯6900-710011.07%49.0%source：南华研究行为导向情景分析现货敞口策略推荐套保工具买卖方向套保比例(%)建议入场区间库存管理产成品库存偏高，担心聚丙烯价格下跌多为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做空聚丙烯期货来锁定利润，弥补企业的生产成本PP2509卖出25%7100-7200卖出看涨期权收取权利金降低成本，若聚丙烯价格上涨还可以锁定现货卖出

3、价格PP2509C7100卖出50%50-100采购管理采购常备库存偏低，希望根据订单情况进行采购空为了防止聚丙烯价格上涨而抬升采购成本，可以在目前阶段买入聚丙烯期货，在盘面采购来提前锁定采购成本PP2509买入50%6900-7000卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，若聚丙烯价格下跌还可以锁定现货买入价格PP2509P6900卖出75%50-100source：南华研究2025-05-232025-05-222025-05-16日度变化周度变化单位期货价格及价差聚丙烯主力基差2021691273375元/吨PP01合约689669457034-49-138元/吨PP05合约69086938

4、7248-30-340元/吨PP09合约694870017093-53-145元/吨PP1-5月差-127-214-19202元/吨PP5-9月差-40-6315523-195元/吨PP9-1月差525659-4-7元/吨南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货L-P价差137158143-21-6元/吨现货价格及区域价差华北707571207165-45-90元/吨华东721572257275-10-60元/吨华南730073157365-1

5、5-65元/吨华东-华北1401051103530元/吨华东-华南-85-90-9055元/吨非标品标品价差均聚注塑-拉丝7607357502510元/吨管材-拉丝2610258525502560元/吨低熔共聚-拉丝2101851752535元/吨高熔共聚-拉丝260285400-25-140元/吨中熔纤维-拉丝180205200-25-20元/吨高熔纤维-拉丝110105100510元/吨上游价格及加工利润布伦特原油价格646465.410-1.49美元/桶美国丙烷价格528.704528.315546.1540.389-17.45美元/吨西北煤价47547547500元/吨华东甲醇价格235023702440-20-90元/吨油制PP利润-519452-519.3632-451.5328元/吨煤制PP利润235823582329029.4元/吨外采甲醇制PP利润160180-70-20230元/吨PDH制PP利润-280-313.271279.9678313.271元/吨外采丙烯制PP利润2510-151540元/吨source：wind,同花顺,彭博,南华研究南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货