【创元期货】股指期货早报：隔夜美财政焦虑有所缓解，A股量价背离震荡中-250523（15页）.pdf

1、 股指早股指早报报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 1 股指股指期货期货早早报报 2 202025 5.5 5.2 23 3 报告报告摘要摘要：海外方面，美 5 月标普全球制造业 PMI 和服务业 PMI 均录得52.3，均高于预期和前值；4 月成屋销售总数年化录得 400 万户，低于预期 410 和前值 402；数据指向美制造业和服务业保持韧性但房地产边际回落。目前美数据依旧处于强现实弱预期的状态中。另外特朗普税改法案在众议院以微弱优势通过，交由参议院审议。税改方案会加大增发美债的压力，对美财政形成影响。隔夜市场走势来看，美元指数在连续回落后有所反弹，10 年期美债

2、收益率上涨至 4.533%，2 年期美债收益率则有所回落，黄金收跌，美三大股指涨跌不一，道指平收，标普 500 指数收跌 0.04%，纳指数收涨 0.28%，纳斯达克中国金龙指数下跌 1.18%，离岸人民币汇率震荡基本收平。隔夜走势市场对美国财政问题的担忧有所缓解，但并未完全解除。国内盘面上看，周四大盘低开震荡下跌 0.22%，深成指下跌0.72%，创业板指下跌 0.96%，市场呈现指数和个股齐跌走势。尽管指数在盘中观察保持稳定，但主要是银行板块的支撑。开盘后科技板块活跃，但随着银行上涨，个股情绪开始回落。板块上看，银行、传媒、家用电器红盘，美容护理、社会服务、基础化工、环保跌幅居前。全市场

3、882 只个股下跌，4451 只个股上涨。整体上看，隔夜市场走势指向对美财政的担忧有所缓解，但并未完全消除，10 年期美债收益率依旧在 4.5%附近，对风险资产有所施压，后续继续跟踪美国资产资金流出后流入其他市场的迹象。国内 A股处于稳大盘跌个股的状况，周四板块依旧有些轮不动，但好在回落相对温和。对于后市指数大方向判断为震荡上行，短期等市场极致缩量，指数再下跌一下后，指数会迎来修复。指数指数风格上目前依旧是均衡配置，指数上上证 50 和中证 1000 均衡配置，可对科技成长风格倾斜。创元研究 股指研究员：刘钇含 邮箱： 投资咨询资格号：Z0015686 隔夜隔夜美美财政财政焦虑焦虑有所有所缓解

4、缓解，A A 股股量价量价背离背离震荡中震荡中 2022025 5 年年 5 5 月月 2 23 3 日日 股指早股指早报报 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 2 一、行情观点 1.1 海外隔夜 美 5 月标普全球制造业 PMI 和服务业 PMI 均录得 52.3，均高于预期和前值；4 月成屋销售总数年化录得 400 万户，低于预期 410 和前值 402；数据指向美制造业和服务业保持韧性但房地产边际回落。目前美数据依旧处于强现实弱预期的状态中。另外特朗普税改法案在众议院以微弱优势通过，交由参议院审议。税改方案会加大增发美债的压力，对美财政形成影响。隔夜市场走势来看，美

5、元指数在连续回落后有所反弹，10 年期美债收益率上涨至4.533%，2 年期美债收益率则有所回落，黄金收跌，美三大股指涨跌不一，道指平收，标普 500 指数收跌 0.04%，纳指数收涨 0.28%，纳斯达克中国金龙指数下跌 1.18%，离岸人民币汇率震荡基本收平。隔夜走势市场对美国财政问题的担忧有所缓解，但并未完全解除。1.2 国内行情回顾 周四大盘低开震荡下跌 0.22%，深成指下跌 0.72%，创业板指下跌 0.96%，市场呈现指数和个股齐跌走势。尽管指数在盘中观察保持稳定，但主要是银行板块的支撑。开盘后科技板块活跃，但随着银行上涨，个股情绪开始回落。板块上看，银行、传媒、家用电器红盘，美

6、容护理、社会服务、基础化工、环保跌幅居前。全市场 882 只个股下跌，4451 只个股上涨。1.3 重要资讯 1 特朗普税改法案在众议院以微弱优势通过，交由参议院审议。另外，美国参议院投票通过终止加州禁售燃油车的法案，并将该法案送交特朗普签署。2.美联储理事沃勒：如果关税下降，预计美联储将在 2025 年下半年降息。3.美国政府暂停哈佛大学招收国际学生资格，现有留学生必须转学，且其他大学亦有可能面临相同的境遇。4.国家主席习近平同法国总统马克龙通电话：中方始终视欧洲为多极世界的独立一极，愿同欧方携手应对全球性挑战，达成更多既造福双方、也有利于世界的成果。股指早股指早报报 请务必阅读正文后的声明