【国泰期货】商品研究晨报-贵金属及基本金属-250521（14页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商商品品研研究究国国泰泰君君安安期期货货研研究究所所黄金：夜盘大幅反弹2白银：跟随上涨2铜：库存持续减少，支撑价格4铝：震荡偏强6氧化铝：区间整理6锌：区间调整8铅：区间震荡9锡：窄幅震荡10镍：镍矿矛盾托底，转产经济性或限制上方估值12不锈钢：成本底部空间清晰，上行缺乏实质驱动122025年05月21日2025年05月21日国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属观点与策略观点与策略期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 黄金黄金：夜盘夜盘大幅大幅反弹反弹 白银白银：跟随跟随上涨上涨 王蓉 投资

2、咨询从业资格号：Z0002529 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 【基本面跟踪】贵金属基本面数据 资料来源：同花顺，国泰君安期货【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻）1、特朗普减税法案陷僵局，共和党内讧，“地方税扣除”吵翻天。昨日收盘价昨日收盘价日涨幅日涨幅昨日夜盘收盘价昨日夜盘收盘价夜盘涨幅夜盘涨幅沪金2506752.60-0.20%772.222.11%黄金T+D752.19-0.25%769.002.19%Comex黄金25063291.232.14%-伦敦金现货3292.601.87%-沪银25068059-0.69%8243.001.68%白银T+D8057-0.6

3、9%82181.81%Comex白银250633.2602.35%-伦敦银现货33.0882.27%-昨日成交昨日成交较前日变动较前日变动昨日持仓昨日持仓较前日变动较前日变动沪金2506合约对2512合约价差33,281-20,89345,948126Comex黄金2506221,47638,825181,002-4,742沪银250664,699-52,022110,876-5,657Comex白银250649,50416,169104,8230SPDR黄金ETF持仓SLV白银ETF持仓（前天）沪金（千克）Comex黄金（金衡盎司）（前日）沪银（千克）Comex白银（金衡盎司）（前日）昨日昨

4、日前日前日黄金T+D对AU2506价差-0.41-0.41沪金2506合约对2512合约价差5.265.60买沪金12月抛6月跨期套利成本4.775.64黄金T+D对伦敦金的价差366.294.44白银T+D对AG2506价差221沪银2502合约对2504合约价差6364买沪银12月抛6月跨期套利成本73.4184.74白银T+D对伦敦银的价差3,111-366美元指数美元兑人民币（CNY即期）美元兑离岸人民币（CNH即期）欧元兑美元美元兑日元英镑兑美元注：“昨日”默认为今日前一个交易日，内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据，若遇节假日（不含双休日），则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一

5、个交易日。沪银一手交易单位是15千克，Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司（折合约为155.5千克）。沪金一手交易单位是1千克，Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司（折合约为3.11千克）。昨日持仓昨日持仓较前日变动较前日变动921.6014,054.90昨日库存昨日库存165较前日变动较前日变动017,238-1938,815,459929,222501,490,040-105,428期货及现货电期货及现货电子盘子盘ETFETF库存库存价差价差汇率汇率27790-673,735较前日变动较前日变动0.00-0.34-0.87361.84-1-11.33,477昨日价格昨日价格1

6、00.03#N/A1.12较前日变动较前日变动-0.33%0.07%#N/A7.22145.011.210.010.050.002022025 5 年年 5 5 月月 2 21 1 日日 商品研究商品研究 产业服务研究所产业服务研究所 2期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 2、周三亚市早盘黄金涨穿 3300 美元，美国原油涨超 2%，报道称以色列准备袭击伊朗核设施。3、中国 4 月黄金进口猛增 73%，创 11 个月新高。4、报道：日本考虑接受美国调降关税，而非完全豁免。印美讨论“三阶段”贸易协议，预计在 7 月初前达成临时协议。5、高盛预测欧美谈判：基准情形是“谈不拢”，欧美“适