【国泰期货】纸浆周度报告-250511（26页）.pdf

1、Guotai Junan Futures all rights reserved,please do not reprint国泰君安期货研究所 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332日期：2025年5月11日国泰君安期货 能源化工纸浆周度报告Special report on Guotai Junan FuturesCONTENTS2行业资讯01行情数据02基本面数据03操作建议04行业资讯行情走势基差与月差现货价格供给库存需求操作建议行业资讯1Special report on Guotai Junan Futures行业资讯41.【常熟港纸浆库存统计】截至2025年5月8日，中国纸浆常

2、熟港库存42.8万吨，较上周期下降2万吨，环比下降4%。本周常熟港库存呈现去库走势。2.【青岛港纸浆库存统计】截至2025年5月8日，中国纸浆青岛港库存131.8万吨，较上周下降3.7万吨，环比下降3%。本周期青岛港库存周期内呈现去库的走势。3.【高栏港纸浆库存统计】截至2025年5月8日，中国纸浆高栏港库存17.2万吨，较上周上涨0.9万吨，环比上涨6%。本周期高栏港库存呈现累库的趋势。4.【中国纸浆主流港口样本库存周数据统计】截止2025年5月8日，中国纸浆主流港口样本库存量：203.5万吨，较上期去库6.4万吨，环比下降3.0%，库存量在本周期呈现去库的趋势。本周期纸浆国内主流港口青岛港

3、库存呈现去库的走势，港内日均出货速度恢复1.4万吨，主港货源阔叶浆数量占比较重。本周期常熟港库存呈现去库的趋势，周内出货超过9万吨。本周期其余港口库存数量在正常区间内波动。整体来看，港口库存处于年内高位水平，本期国内主流港口样本库存呈现去库的走势。（保定库因内部原因暂时无法公布数据，本周纸浆库存样本剔除保定库。）5.【2025年4月国内纸浆进口量统计】隆众资讯5月9日报道：据海关总署公布的数据显示,中国2025年4月纸浆进口量为289.3万吨，环比-11.0%，同比-10.3%，全年累计进口量1253.1万吨，累计同比+1.0%。6.【智利Arauco浆厂突发大火！全球最大浆厂项目遭重创 纸浆

4、市场或面临震荡】4月26日下午，智利林业巨头Arauco位于比奥比奥（Bio B o）地区的浆厂突发严重火灾，起火点位于3号制浆线的木片传送带。尽管火势被迅速控制且未蔓延至其他区域，但这场事故仍引发行业震动3号线正是Arauco斥资23亿美元的MAPA项目（现代化扩建计划）核心部分，该项目设计年产能达156万吨漂白桉木浆（BEK），被誉为全球最大制浆工程之一。火势凶猛但可控，损失尚待评估当地消防部门称，火灾发生后，超过50名消防员及多辆消防车紧急投入救援，两小时内扑灭明火。Arauco官方声明强调，事故未造成人员伤亡，也未影响工厂其他生产线运转，但3号线的设备损毁程度及复工时间仍需进一步评估。

5、目前，工厂已暂停该区域作业，并启动内部安全审查。比奥比奥大区是智利林业与纸浆产业的核心地带，Arauco的浆厂占该地区经济产值的15%以上。此次事故或对当地短期就业及供应链造成冲击。资料来源：隆众资讯、中纸网Special report on Guotai Junan Futures行业资讯5MAPA项目：环保与产能的双重野心MAPA项目自2018年启动，不仅是Arauco的产能扩张关键，更被标榜为“全球最环保的浆厂”。项目采用生物质能源发电、废水循环系统等绿色技术，目标将碳排放减少30%。原计划2021年投产，但因疫情和施工延误，最终于2023年初试运行。此次火灾无疑为其进程蒙上阴影。行业分

6、析师指出，3号线若长期停工，可能导致Arauco年产能减少约10%，而当前全球纸浆市场本就因加拿大罢工、巴西物流瓶颈等因素处于供应紧张状态。2022年，智利纸浆出口额达35亿美元，占全球市场12%，此次事故或进一步推高纸浆价格。历史教训与市场预警纸浆厂火灾并非孤例。2019年巴西Suzano工厂火灾曾导致纸浆价格单周飙升10%；2021年芬兰UPM工厂罢工亦引发全球供应链震荡。此次Arauco事故若修复周期超一个月，纸浆价格或重现短期暴涨。不过，部分贸易商持观望态度：“目前市场库存尚可支撑2-3个月，关键看Arauco的损失评估结果。”环保与安全争议再起火灾原因尚未公布，但环保组织已质疑工厂安