【银河期货】螺纹热卷日报-250519（9页）.pdf

1、 1/9 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 黑色金属日报 2025 年 05 月 19 日 螺纹热卷日报 第一部分第一部分 市场信息市场信息 研究员研究员：戚纯怡戚纯怡 期货从业证号：F03113636 投资咨询证号：Z0018817:021-65789253:qichunyi_ 2/9 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 第第二二部分部分 市场研判市场研判【相关价格【相关价格】现货：网价上海中天螺纹 3160 元（-20），北京敬业 3190 元（-10），上海鞍钢热卷 3280 元（-10），天津河钢热卷 3200 元（-10）。【交易策略】【交易策略】今日黑色板块继续下跌，其中煤焦领跌，现

2、货成交一般偏弱。上周钢材产量整体下滑，部分高炉开启限产，其中螺纹增产而热卷减产；表需跟随季节性规律出现一定修复，与去年同期基本持平；钢材库存整体仍然去库。目前建材供需结构好于板材，前期板材受出口下滑影响存在一定压力，但近期中美关税缓和，接下来仍存在抢出口空间，板材需求仍强，钢材整体需求存在一定支撑。但目前来看，即使出口端缓和，国内黑色需求依然缺乏亮点，叠加原料拖累钢价，中长期趋势仍然向下，因此短期钢材或在宏观影响下维持底部震荡走势，而后续进入钢材季节性淡季，也要警惕供需矛盾快速落地的可能。后续继续关注 5 月海外关税政策，买单出口情况及粗钢减产落地情况。单边：维持底部震荡走势 套利：建议进行买

3、入套保 期权：建议观望【重要资讯重要资讯】1.统计局 2025 年 4 月生铁产量 7258 万吨，同比增长 0.7%，1-4 月累计产量 2.89亿吨，同比增长 0.8%。粗钢产量 8602 万吨，与上期持平，1-4 月累计产量 3.45 亿吨，同比增长 0.4%。2.国家统计局:1-4 月份，全国固定资产投资(不含农户)147024 亿元，同比增长4.0%。3/9 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 第三部分第三部分 相关附图相关附图 图图1 1：螺纹钢汇总价格：螺纹钢汇总价格：HRB400HRB400：20mm20mm：上海：上海（元元/吨吨)图图2 2：热轧板卷汇总价格：热轧板卷汇总价格

4、：4.75mm4.75mm：上海：上海（元元/吨吨)300035004000450050005500600065000102030405060708091011120120212022202320242025，3000350040004500500055006000650070000102030405060708091011120120212022202320242025 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图图3 3：螺纹：螺纹0101合约基差（上海地区）合约基差（上海地区）（元元/吨吨)图图4 4：热卷热卷0101合约基差（上海地区）合约基差（上海地区）（元元/吨吨)-500-3

5、00-100100300500700900010203040506070809101112rb2101rb2201rb2301rb2401rb2501rb2601，-300-200-1000100200300400500600020304050607080910111201hc2101hc2201hc2301hc2401hc2501hc2601 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 4/9 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 图图5 5：螺纹：螺纹0505合约基差（上海地区）合约基差（上海地区）（元元/吨吨)图图6 6：热卷：热卷0505合约基差（上海地区）合约基差（上海地区）（元元/吨

6、吨)-400-2000200400600800100012001400567891011121234rb2005rb2105rb2205rb2305rb2405rb2505，-400-2000200400600800567891011121234hc2005hc2105hc2205hc2305hc2405hc2505 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图图7 7：螺纹：螺纹1010合约基差合约基差（上海地区）（上海地区）（元元/吨吨)图图8 8：热卷热卷1010合约基差（上海地区）合约基差（上海地区）（元元/吨吨)-200020040060080010001200140010111