【广金期货】有色金属日报：美国评级下调打压铜价-250519（5页）.pdf

1、1/5s一、市场概述5月19日，沪铜主力合约开盘价格为77920元/吨，最高达到78090元/吨，最低为 77540 元/吨，收盘于 77820 元/吨，跌幅 0.73%。全天成交量 8.2 万手，增仓 1 万手。持仓量 17.1 万手，减仓 0.9 万手。二、基本面情况宏观方面，穆迪调降美国评级，美国市场股债汇“三杀”，美债收益率飙升，美股三大股指期货跌约 1%，美元指数下挫。供给方面，2025 年 4 月，中国进口铜矿砂及其精矿 292 万吨，同比增长 25.6%；1-4 月累计进口 1003 万吨，同比增长 7.8%。全球铜市供需偏紧的局面仍在持续。需求方面，2025 年 4 月，中国进

2、口未锻轧铜及铜材 44 万吨，同比增长 0.2%；1-4 月累计进口 174 万吨，同比下降 3.9%。2025 年 4月，中国出口未锻轧 铜 及铜材 154075 吨，同比增长 66.7%；1-4 月累计出口 480629 吨，同比增长 47.6%。据 SMM 了解，因原料价格居高不下，企业利润空间持续遭到压缩。5 月再生铜杆企业开工率预计将出现下滑。据 SMM 数据，国内主要精铜杆企业上周开工率上升至73.26%，环比上升 7.96 个百分点，较预期值低 3.93 个百分点，同比增幅缩窄至 3.6 个百分点。库存方面，5 月 19 日，LME 铜库存下降 5050 吨至 174325 吨。

3、上期所铜仓单下降 1334 吨至 61913 吨。三、后市展望关税贸易战将持续对宏观经济产生负面影响，穆迪调低美国评级令美国金融市场出现股债汇三杀。美国铜进口量增加持续提振铜价，但国内铜市供需边际宽松或令铜价承压。请务必阅读正文之后的免责条款部分相关图表2025 年 5 月 19 日广金期货研究中心有色金属研究员：薛丽冰联系电话：020-88523420从业资格号：F03090983投资咨询号：Z0016886美国评级下调打压铜价有色金属丨日报核心观点投资咨询业务资格证监许可【2011】1772 号有色金属丨日报2/5请务必阅读正文之后的免责条款部分分析师声明本报告署名分析师具有中国期货业协会

4、授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。分析师介绍薛丽冰有色金属研究员广州金控期货有限公司研究中心有色金属资深研究员，经济学硕士，中级经济师，国家高级黄金分析师。拥有 13 年以上的金融行业从业经验。具有丰富的期货投资咨询项目服务经验和证券投资咨询经验。荣获 2013 年度最佳有色金属产业服务奖称号，荣获 2014 年度最佳有色金属产业服务奖称号。曾多次在知名财经媒体新浪财经、和讯网、期货日报、投资快报、中金在线和 CSSCI 源期刊、国家中文核心期刊发文。更多期货咨询请关注广金公众号有色金属丨日报3/5请务必阅读正文之后的

5、免责条款部分免责声明本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我们公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的更改，在任何情况下，我公司报告的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写过程中融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与广州金控期货有限公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表广州金控期货有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资

6、料、意见及推测只是反映广州金控期货有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经广州金控期货有限公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的资料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“广州金控期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。我司郑重提示，我司官方网站地址：https:/ 号总部地址：广州市天河区体育西路 191 号中石化大厦 B 塔 25 层 2501-2524 单元联系电话：400-930-7770公司官网：有色金属丨日报