【银河期货】中东航线交投转好 VLCC运价小幅抬升-250518（14页）.pdf

1、中东航线交投转好 VLCCVLCC运价小幅抬升研究员：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z00186071GALAXY FUTURESGALAXY FUTURES第二章核心逻辑分析4目录第一章综合分析与交易策略2 2第三章周度数据追踪92GALAXY FUTURESGALAXY FUTURES综合分析与交易策略【运价】油运运价：5/16日波罗的海原油运输指数BDTI报988，环比+0.00%，同比-19.94%。成品油运价：5/16日波罗的海成品油运输指数BCTI报629，环比+2.28%，同比-38.275%。【综合分析】目前 BDTI 维持震荡走势，OPEC+自 5 月开始

2、逐步增产 41.1 万桶/日，高于此前市场预期，或将增加全球原油的海运需求。4 月下旬和 5 月初货源集中流出，对 VLCC 船市场带来一定支撑，后续还需关注货源释放节奏对运价的影响。3GALAXY FUTURESGALAXY FUTURES第二章核心逻辑分析4 4目录第一章综合分析与交易策略2第三章周度数据追踪94GALAXY FUTURESGALAXY FUTURES1.1.本周VLCCVLCC市场加权收益环比止跌转涨油运运价：5/16日波罗的海原油运输指数BDTI报988，环比+0.00%，同比-19.94%。5/16日当周克拉克森VLCC市场加权收益环比止跌转涨。其中阿芙拉加权收益为3

3、5462美元/天，环比-9.43%;苏伊士加权收益为42307美元/天，环比-9.11%;VLCC加权收益为45816美元/天，环比+4.05%。5/15日克拉克森VLCC-TCE报44486美元/天，环比-0.91%；克拉克森苏伊士-TCE报39135美元/天，环比-4.10%;克拉克森阿芙拉-TCE报29340美元/天，环比-17.49%。数据来源：Clarksons，银河期货数据来源：Clarksons，银河期货数据来源：Clarksons，银河期货原油轮三大船型加权收益（美元/天）BDTIBDTI原油运输指数原油轮三大船型TCETCE（美元/天）5GALAXY FUTURESGALAX

4、Y FUTURES2 2.VLCCVLCC：西飞航线现货支撑有限，运费小幅下降上海航运交易所讯，本周VLCC市场中东航线月底货盘基本收尾，整体活跃度略有提升。在本月底和下月初装期货盘将同时进场的敏感时刻，船东并不急于推船，观望后续出货情况，成交WS点位小幅上扬；西非航线中规中矩，成交运费稳中有降；虽然中美关税战有所缓解，但是中国对美油10%的关税依然有效，短期内美湾航线难有明显起色。目前，整体现货需求依旧不够活跃，可用运力持续积累，基本面仍向租家倾斜。部分船东对后续出货情况保持乐观，弱势船位也有所减少，后续出货量和出货节奏，将决定市场的走向。数据来源：Clarksons，银河期货数据来源：Cl

5、arksons，银河期货欧洲进口VLCCVLCC运费（美元/天）中国进口VLCCVLCC运费（美元/天）6GALAXY FUTURESGALAXY FUTURES3.3.油轮在红海通行量环比减少5月11日当周，从红海油轮通行情况去看，油轮通行量环比大幅减少。5月11日当周，从发货量方面来看，沙特原油发运量环比减少，美国、阿联酋和俄罗斯原油发运量均环比增加。数据来源：Clarksons，银河期货阿芙拉主要航线运费（美元/天）苏伊士主要航线运费（美元/天）7GALAXY FUTURESGALAXY FUTURES4.VLCC4.VLCC苏伊士运河西向市场维持高位数据来源：Clarksons，银河期

6、货数据来源：Clarksons，银河期货VLCC苏伊士运河东向运力部署及占比VLCC苏伊士运河西向运力部署及占比VLCC苏伊士运河东西向运力部署数据显示，5/16日当周，苏伊士以西VLCC部署172艘，较上周减少2艘，占比20%;对应苏伊士以东VLCC部署698艘，环比上周减少2艘，占比80%，西向市场延续吸引船只驶向格局。8GALAXY FUTURESGALAXY FUTURES第二章核心逻辑分析4目录第一章综合分析与交易策略2第三章周度数据追踪9 99GALAXY FUTURESGALAXY FUTURES运价-油轮BDTIBDTI指数BCTIBCT