【广发期货】玉米周报：玉米震荡回调，关注逢低做多机会-250517（24页）.pdf

1、2025年年5月月17日日本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号玉米震荡回调，关注逢低做多机会作者：朱迪投资咨询资格证：Z0015979 联系方式：020-88818008广发期货玉米周报品种观点品种主要观点本周策略上周策略玉米基本面逻辑：供应端：1.基层售粮进度偏快，基层余粮所剩无几，粮权转移至贸易商；2.玉米进口量延续新低，支撑国内玉米需求；3.南北港口继续消化，供应压力减弱。需求端：1.玉麦价差走缩，部分地区玉麦平价，饲用替代增加；2.深加工利润持续亏损抑制补库积极性，养殖端刚性为主。行情展望：本周玉米出货积极性增加，价格窄幅调整。基层余

2、粮基本售尽，粮权转移至贸易商，随着现货涨至一定水平及期货弱势调整，东北地区出货积极性增加但余粮有限，价格整体偏稳；华北地区逢高出货加麦收腾库，深加工到车辆维持高位，采购价窄幅下调；不过整体贸易商挺价情绪仍在，价格下调受限，玉米底部支撑较强。下游深加工持续亏损抑制补库积极性，养殖端随买随用刚性消费为主，玉麦价差走缩使得替代增强叠加小麦上市预期，限制玉米上涨空间。中长期来看，玉米供应收紧叠加进口及替代大幅减弱，养殖需求增加，将支撑玉米上行。短期市场购销平稳，盘面震荡调整，中长期偏强态势不变，逢低做多。关注市场情绪变化、小麦替代及政策端情况。关注2320附近支撑关注2400压力位-2目录行情回顾小结

3、及展望玉米基本面数据3010203一、行情回顾4玉米及玉米淀粉行情回顾5 本周玉米出货积极性增加，上涨动力不足，局部地区价格窄幅下调。周初价格涨至一定水平，贸易商获利了结，整体出货积极性增加，盘面根据上量节奏及小麦上市替代预期承压下行。本周淀粉自身供强需弱，主要受原料端支撑减弱，下跌较玉米幅度大，淀粉玉米期货价差走扩。玉米玉米2507合约合约玉米淀粉玉米淀粉2507合约合约数据来源：Wind 广发期货研究所6价差回顾数据来源：Wind 广发期货研究所-300-250-200-150-100-500501001502001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3

4、月30日4月11日4月22日5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月27日12月8日12月19日12月30日玉米基差玉米基差2020年2021年2022年2023年2024年2025年-300-200-10001002003004005001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月2日3月14日3月26日4月8日4月20日5月5日5月17日5月29日6月10日6月22日7月4日7月16日7月28日8月9日8月21日9月2日9月14日9月26日1

5、0月15日10月27日11月8日11月20日12月2日12月14日12月26日长春：玉米淀粉基差长春：玉米淀粉基差2020年2021年2022年2023年2024年2025年01002003004005006007001月2日1月13日1月24日2月4日2月15日2月26日3月8日3月19日3月30日4月11日4月22日5月6日5月17日5月28日6月8日6月19日6月30日7月11日7月22日8月2日8月13日8月24日9月4日9月15日9月26日10月14日10月25日11月5日11月16日11月27日12月8日12月19日12月30日淀粉淀粉-玉米价差玉米价差2020年2021年2022

6、年2023年2024年2025年-150-100-500501001502002503001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月2日3月14日3月26日4月8日4月20日5月5日5月17日5月29日6月10日6月22日7月4日7月16日7月28日8月9日8月21日9月2日9月14日9月26日10月15日10月27日11月8日11月20日12月2日12月14日12月26日玉米玉米7 7-1111价差价差2020年2021年2022年2023年2024年2025年二、玉米基本面数据78Mysteel玉米供需平衡表 2024/25年度新作玉米预计种植面积小幅下滑，但单产受到天气影响出现下