【国金期货】黄金日报：美国经济数据恶化，金价反弹-250516（3页）.pdf

1、 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 撰写品种：黄金 撰写时间：2025/05/16 回顾周期：当日 研究员：王建超 咨询证号（Z0015736）黄金日报：美国经济数据恶化，金价反弹 一：盘面情况 周四 comex 黄金期货下跌后开始大幅回升。沪金期货 2508 主力合约周五冲高回落，开盘价 747.8 元/克，最高价 759.2 元/克，最低价746.44 元/克，最终收盘在 751.8 元/克，全天上涨 11.98 元/克，涨幅1.62%。美国经济数据恶化，黄金反弹。二：基本面 美国成了不稳定的来源，美国 4 月 PPI 环比下降 0.5%意外创

2、 5 年来最大降幅，核心 PPI 环比下降 0.4%,低于预期值的上涨 0.3%和前值0.4%。零售销售数据环比上涨 0.1%弱于前值上涨 1.5%，纽约联储制造业指数-9.2，前值-0.81，数据再次萎缩，美国加征的关税开始对美国经济负反馈，市场开始担心美国经济未来几个月后会出现滞涨，这令市场再次对美联储降息预期升温。这是第一波体现关税对经济冲击的坏数据。受此影响，黄金短期走势反弹。昨天鲍威尔讲话明确表示，正在评估其货币政策框架的“关键部分”，包括通胀目标和就业“缺口”的处理方式，随着经济和政策不断变动，美国长期利率可能会走高。中美相互降低关税后，因为预期通胀上涨降 公司热线：028 613

3、0 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 温，导致市场对美联储降息的预期向后推迟，认为美联储要在第四季度开始降息。由于黄金长期看多逻辑未变，价格下跌阻力较大，在价格下跌过程中，不断有资金进场抄底。随着中美两国各自下降从对方进口的关税；再加上其他国家与美国的会谈，以中美两国关税谈判为榜样，关税战的风险进一步下降。在这个过程中，黄金价格会持续偏弱。关注 6 月份美国发新债旧债到期的重要节点，这可能是黄金变盘的重要参考时点。但是，黄金长期牛市的根基是逆全球化，在这个过程中，主权信用货币信用下降，尤其是美元信誉下降，这个趋势短期内无法改变。依然认为这是黄金价格上升过程中的调整，目前看，黄

4、金仍要调整数周。三、期货日 K 线 图1：上期所黄金加权价格走势 图片来源：国金期货行情软件 图片来源：国金期货行情软件 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 图2：comex黄金加权期货合约走势 图片来源：国金期货行情软件 图片来源：国金期货行情软件 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。