【华金期货】全球糖市纵览-250516（18页）.pdf

1、全球糖市纵览（2025/5/16）华金期货 研究院 糖 市 信 息 汇 总 市场焦点 基本面 巴西：多机构预计25/26新榨季巴西产糖量同比增加 双周数据：至4月底，巳西25/26榨季累计产糖158万吨，同比降幅达38.62%。出口：4月出口155.58万；港口等徃船只数量增加。新榨季产量：目前多家机构预计25/26榨季巳西产糖量同比增加。印度：多机构预计25/26新榨季印度产糖量同比增加 至4月底，印度累计产糖2569.5万吨，同比降18.33%多机构预计25/26新榨季印度产糖量同比增加；泰国：预计24/25产糖量增加 截至3月23日，泰国产糖量为997.58万吨，较去年同期的870.6万

2、吨增加126.98万吨，增幅14.58%。国内：产销率处历年同期高位；预计25/26榨季产糖量小增 糖协：考虑到云南和广东实际产糖量高于预期，将2024/25年度中国食糖产量上调15万吨至1115万吨；同时预测2025/26年度中国糖料播种面积1440千公顷，较上年度增长3.2%，食糖产量增至1120万吨。销售：4月累计销糖率65.22%，为近25个制糖期以来同期最高。价格信息 巳西：ICE-乙醇折糖价差3.34，大稳小劢；CFTC净多持仏：净多持仏近期变劢丌大，仍处往年同期低位；迚口利润：正值，近周高位回落。观点 国际方面：市场焦点转向25/26榨季情况，目前多机构预计巳西、印度增产，全球产

3、糖量增加幵供应过剩。国内方面：一季度迚口减少，国产糖销售速度快，库存压力较轻。郑糖：国际糖价偏弱，国内利多支撑丌足，郑糖震荡思路对徃。全球：食糖供需与相关机构预测 全球食糖供需及可供出口量（万吨）数据来源&制图：USDA、华金期货 全球食糖主产国产量趋势（万吨）析机构Green Pool预计2025/26榨季全球食糖供应将转为小幅过剩115万吨：库存仍然相当紧张，必须关注天气对作物的影响。预计2025/26榨季全球食糖产量将增长5.3%至1.991亿吨，其中巳西中南部地区和印度的产量都将有所增加。预计巳西中南部地区的食糖产量将从上一榨季的4020万吨增至4170万吨，制糖比将从48.1%增至5

4、1.1%。预计2025/26榨季全球食糖消费量将增长0.95%至1.970亿吨，略高于2024/25榨季0.81%的增长率。咨询公司Datagro预计2025/26榨季全球食糖供应过剩153万吨：尽管2025/26榨季初期收获缓慢，但甘蔗生长条件有利，预计2025/26榨季全球食糖供应过剩153万吨；预计巳西中南部地区2025/26榨季食糖产量为4204万吨，高于上一榨季的4017万吨；印度的食糖产量将从2600万吨增加到3160万吨；泰国的食糖产量将从1005万吨增加到1118万吨。0200040006000800010000120001400016000180002000016/1717/

5、1818/1919/2020/2121/2222/2323/2424/25E全球食糖产量 全球食糖消费量 全球食糖期末库存 全球食糖可供出口量 0500100015002000250030003500400045005000巳西印度欧盟泰国中国美国巳基斯坦俄罗斯巴西中南部双周产糖量（万吨）巴西（生产）：至4月末中南部地区双周产糖量85.6万吨，累计产糖量158万吨 巴西中南部甘蔗累计压榨量（亿吨）数据口徂：UNICA；制图：华金期货 巴西中南部累计产糖量（万吨）巴西双周食糖库存 巴西中南部双周制糖比(1)13574/165/15/166/16/167/17/168/18/169/19/1610

6、/110/1611/111/1612/112/161/11/162/12/163/13/164/120/2121/2222/2323/2424/2525/26-10001002003004004/165/15/166/16/167/17/168/18/169/19/1610/110/1611/111/1612/112/161/11/162/12/163/13/164/120/2121/2222/2323/2424/2525/260100020003000400050004/165/15/166/16/167/17/168/18/169/19/1610/110/1611/111/1612/112