【东亚期货】铜行业周报-250516（4页）.pdf

1、铜周报铜行业周报2025/5/16咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易

2、者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。核心观点基本面信息1：双方暂停部分加征关税，提振市场情绪，短期抢出口现象刺激需求。基本面信息2：铜精矿现货加工

3、费（TC）跌至历史新低，原料短缺支撑价格。基本面信息3：社会库存结束去库转为累库，5月12日累库0.3万吨至12.31万吨，需求淡季预期增强。基本面信息4：美国就业和非制造业数据强劲但订单下滑，中长期经济疲软或抑制铜价。观点：宏观情绪改善与低库存支撑铜价高位震荡，但库存拐点及美国经济走弱预期限制上行空间，短期维持高位运行，中期承压。铜期货盘面数据（周度）铜现货数据（周度）盘面数据最新价周涨跌持仓成交沪铜主力781400.89%18049072311国际铜693500.87%19304187LME铜3个月96001.32%2390146234COMEX铜468.11.72%10283032189

4、沪铜期货主力收盘价.source：WIND元/吨沪铜期货主力收盘价现货升贴水:1#电解铜(Cu_Ag=99.95%)(右轴)22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1225/0420000400006000080000-沪铜期货主力成交量和沪铜期货主力持仓量.source：WIND手沪铜期货主力成交量沪铜期货主力持仓量22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/1220100000200000300000400000单位最新价周涨跌周涨跌幅上海有色#1铜元/吨788306250.8%上海物贸元/吨78745

5、5150.66%铜进阶数据（周度）铜库存（周度）广东南储元/吨787504400.56%长江有色元/吨788804800.61%上海有色升贴水元/吨445365456.25%上海物贸升贴水元/吨385335670%广东南储升贴水元/吨425360553.85%长江有色升贴水元/吨445265147.22%LME铜（现货/三个月）升贴水美元/吨39.74-6.08-13.27%LME铜（3个月/15个月）升贴水美元/吨1516.784.7%单位最新价周涨跌周涨跌幅铜进口盈亏元/吨-260.98-563.74-186.2%铜精矿TC美元/吨-44-1.22.8%铜铝比比值3.855-0.0804-

6、2.04%精废价差元/吨1452.34-157.77-9.8%当期铜锭进口利润.source：WIND元/吨当期铜锭进口利润22/0422/0822/1223/0423/0823/1224/0424/0824/122-7500-5000-2500025005000铜精矿:现货:粗炼费(TC).source：WIND美元/干吨铜精矿:现货:粗炼费(TC)15/1216/1217/1218/1219/1220/1221/1222/1223/1224/1050100精废价差:目前价差（电解铜含税均价-1#光亮铜含税均价）季节性.source：WIND元/吨20