【通惠期货】苯乙烯日报：原油价格下跌，关注成本端压力-250515（7页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的免责声明 市场有风险，入市需谨慎！通惠期货通惠期货研发产品系列研发产品系列 20202 25 5 年年 5 5 月月 1 15 5 日日 星期星期四四 能源化工能源化工 苯乙烯苯乙烯日报日报 苯乙烯日报：苯乙烯日报：原油价格下跌，关注成本端压力原油价格下跌，关注成本端压力 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 一、一、日度市场总结日度市场总结 （1 1）基本面）基本面 价格：价格：5 月 14 日苯乙烯主力合约收涨 4.51%，报 7746 元/吨，基差 244元/吨（+129 元/吨）；成本：成本：

2、5 月 14 日布油主力合约收盘 63.7 美元/桶（+1.7 美元/桶），WTI原油主力合约收盘 66.6 美元/桶（+1.6 美元/桶），华东纯苯现货报价 6205元/吨（+100 元/吨）。库存：库存：苯乙烯样本工厂库存 23.2 万吨（+2.2 万吨），环比提升 10.3%，江苏港口库存 6.85 万吨（-1.67 万吨），环比下降 19.6%，苯乙烯港口库存持续去化，现货流动性收紧。供应：供应：苯乙烯检修装置逐渐回归，供应有增量预期。受部分装置重启影响，苯乙烯周产量环比提升 2.43%至 33.07 万吨（+0.78 万吨），工厂产能利用率 72.2%（+1.7%）。需求需求：下游

3、3S 开工率变化不一，其中 EPS 产能利用率 47.4%（-1.35%），ABS 产能利用率 69.0%（+1.9%），PS 产能利用率 57.4%（-1.3%）。整体而言下游需求走弱。（2 2）观点观点 纯苯：纯苯：受浙江石化重整装置重启和埃克森美孚产能投放影响，纯苯装置开工率继续上升；但本周多条加氢苯装置选择降负荷或检修停车，开工水平明显走低。下游五大品类生产节奏参差不齐，整体对纯苯的需求出现回暖，不过周度供需缺口仍在扩大。价格方面，仍受国际原油及宏观政策氛围牵引：前半周随油价回落，后半周国内重要会议释放利好，加之 10 日至 11 日的中美经贸高层会谈提振了市场信心，纯苯在 5,600

4、 元/吨附近企稳反弹。当前市场隐性库存偏高，预计五、六月进口量将保持高位。需求端来看，下游苯乙烯、己内酰胺、苯胺等领域仍有大批装置排期检修，需求面持续承压。总体而言，纯苯供给增加而需求减弱的格局未改，基本面偏弱。苯乙烯苯乙烯：苯乙烯市场呈现近强远弱格局。供应方面，浙江石化检修结束恢复生产，山东利华益开启检修，行业整体开工调整，整体产量出现小幅增长。需求端，贸易战告一段落后下游终端需求得到释放，终端订单有限但囤货意愿较高。上游纯苯跟随原油下跌，但苯乙烯因供应端调整支撑价格坚挺，导致产业链利润向苯乙烯环节倾斜。近期苯乙烯与纯苯价差明显扩大，创出年内新高。近日市场传出恒力裂解装置故障停工的消息，或将

5、使下游苯乙烯提前检修，导致盘面上近月合约快速拉涨。短期内，宏观需求侧利好叠加大厂提前检修加剧了现货紧缺，促使期货价格修复性上涨。后市仍需关注关税下调后，终端新增订单落地情况。请务必阅读正文后的免责声明 市场有风险，入市需谨慎！2 苯乙烯苯乙烯日报日报 二、产业链二、产业链数据数据监测监测 苯乙烯苯乙烯&纯苯纯苯价格价格：苯乙烯苯乙烯&纯苯库存纯苯库存 开工率情况：开工率情况：三三、产业动态产业动态 国务院关税税则委员会：调整对原产于美国的进口商品加征关税措施，自 5 月 14 日 12 时 1 分起；美国至 5 月 9 日当周 API 原油库存 428.7 万桶，预期-196 万桶，前值-44

6、9.4 万桶；特朗普再次呼吁鲍威尔降息；特朗普：可能会放宽对叙利亚的制裁，甚至完全取消对叙制裁。请务必阅读正文后的免责声明 市场有风险，入市需谨慎！3 苯乙烯苯乙烯日报日报 四四、产业链数据图表产业链数据图表 图图 1 1：纯苯价格纯苯价格 图图 2 2：苯乙烯价格苯乙烯价格 数据来源：数据来源：iFinDiFinD 数据来源：数据来源：iFinDiFinD 图图 3 3：苯乙烯苯乙烯-纯苯价差纯苯价差 图图 4 4：SMSM 进口纯苯成本进口纯苯成本 VSVS 国产纯苯成本国产纯苯成本 数据来源：数据来源：iFinDiFinD 数据来源：数据来源：iFinDiFinD 3,0004,0005