【宝城期货】煤焦日报：制造业PMI回落，煤焦维持弱势-250430（6页）.pdf

1、 黑色金属黑色金属|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /6 6 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2025 年 4 月 30 日 煤焦日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱： 作者声明作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。制造业 PMI

2、 回落，煤焦维持弱势 核心观点核心观点 焦炭焦炭：4 月 30 日，焦炭主力合约报收于 1538 元/吨，日内录得 0.97%的跌幅。截至收盘，主力合约持仓量为 3.71 万手，较前一交易日仓差为+52手。现货市场方面，日照港准一级平仓价最新报价为 1440 元/吨，周环比持平，折合期货仓单成本约 1583 元/吨。本周，焦炭延续供需两增格局，且需求端增量较为明显，焦炭短期基本面尚可，期货主力合约维持低位震荡运行。不过，现阶段宏观扰动仍较为剧烈。一方面，4 月期间中美贸易摩擦反复不断，且关税争端未来如何演绎仍有较强不确定性。另一方面，我国的内需提振政策呼之欲出，4 月 25 日中共中央政治局会

3、议召开，提出将加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。综上，铁水产量维持高位，焦炭短期需求尚可，但随着金三银四临近尾声，以及钢厂利润收缩，焦炭需求阶段性见顶的预期渐浓，叠加成本端焦煤仍有拖累效应，带动焦炭期货偏弱震荡运行，继续关注国内有无内需提振政策出台。焦煤焦煤：4 月 30 日，焦煤主力合约报收 930.5 点，日内下跌 0.59%。截至收盘，主力合约持仓量为 31.76 万手，较前一交易日仓差为-26899 手。现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为 1035.0 元/吨，周环比持平，折合期货仓单成本约 1008 元/吨。3、4 月期间，山西煤矿

4、安监环境相对平稳，产量维持较高水平。统计局数据显示，3 月山西原煤产量同比录得19.1%的增长，而进入 4 月以来，山西煤炭产量继续高位运行，预计仍将录得同比正增长。与此同时，4 月份蒙煤进口量也较 3 月环比明显改善。可见，现阶段虽然焦煤价格持续下挫，但其供应宽松局面并未扭转，基本面整体依然偏空。整体来看，焦煤产量持续增长，进口量高位运行，供应端压力仍对价格形成压制，叠加短期内宏观向上驱动有限，焦煤期货维持偏弱运行。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 黑色金属黑色金属|日

5、报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /6 6 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 一一 产业产业资讯资讯 （1 1）中国中国 4 4 月制造业月制造业 PMIPMI 为为 49.0%49.0%，比上月下降，比上月下降 1.51.5 个百分点个百分点 4 月份，制造业采购经理指数（PMI）为 49.0%，比上月下降 1.5 个百分点，制造业景气水平有所回落。从企业规模看，大、中、小型企业 PMI 分别为 49.2%、48.8%和 48.7%，比上月下降 2.0、1.1 和 0.9 个百分点，均低于临界点。从分类指数看，在构成制造业 PMI 的 5 个分类指数中，供应商配送时间

6、指数高于临界点，生产指数、新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。（2 2）蒙古国小蒙古国小 TTTT 公司炼焦煤进行线上竞拍公司炼焦煤进行线上竞拍 4 月 30 日蒙古国小 TT 公司炼焦煤进行线上竞拍，蒙 4#原煤 A15.09、V26、S0.98、G72、Mt1.93 起拍价 90 美元/吨，较上期 4 月 24 日持平，挂牌数量 0.64万吨全部流拍，以上价格均不含税。供货地点为中国甘其毛都口岸监管区，供货时间为付款后 30 天内，最后供应时间为 2025 年 6 月 5 日。二二 现货市场现货市场 图图 1 1 煤焦煤焦现货报价现货报价表表 上周末涨跌幅上月末涨跌幅上年