【华泰期货】FICC日报：MSC以及HPL涨价函发出，关注高运力下6月份涨价函实际落地情况-250515（14页）.pdf

1、FICC日报日报|20252025-0505-1515 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 MSC以及以及HPL涨价函发出，关注高运力下涨价函发出，关注高运力下6月份涨价函实际月份涨价函实际落地情况落地情况 市场分析市场分析 线上报价方面。线上报价方面。Gemini Cooperation：22周船期报价932/1571（5月最后一周）；HPL 5月船期报价1100/1700，6月份船期报价1900/3200。MSC+Premier Alliance：MSC 5月下半月船期报价1130/1890；ONE 5月船期报价1661/1637，6月上

2、半月船期报价2381/2437；HMM 5月船期报价1067/1704。YML 线下5月船期报价950/1500。Ocean Alliance：COSCO 5月上半月船期报价2175/3625；CMA 5月份船期报价1210/1995，6月份船期报价1710/2995；EMC 5月份船期报价1205/1960；OOCL 5月船期报价1125/1650。HPL以及以及MSC宣涨宣涨6月月，MSC远东-欧洲1920/3200（6/1-6/14），HPL远东-欧洲价格1900/3200（6月1日之后）。地缘端：地缘端：当地时间5月14日，以色列谈判代表团在卡塔尔首都多哈参与了围绕停火、释放被扣押人员

3、和结束加沙冲突展开的会谈，哈马斯方面通过间接形式参与了会谈。此外，以色列谈判代表团还会见了美国中东问题特使威特科夫和美国总统人质事务特使亚当 伯勒尔。6月份运力相对较多。月份运力相对较多。5月份运力逐步上修，投资者需关注，WEEK20/21/22周运力分别为25.16/26.2/29.6万TEU，5月份月度周均运力28-29万TEU左右，较2024年同比增加20%+。6月份月度周均运力约为28万TEU。WEEK23/24/25/26/27周运力为28.95/28.77/27.12/28.5/26.5万TEU，平均28万TEU。目前共统计到11艘美线船舶调往欧线，合计运力12.8万TEU，这些船

4、舶基本都分布在5月份。上海至美东美西航线，上海至美东美西航线，6月份周均运力月份周均运力28.51万万TEU，5月份月度周均运力月份月度周均运力24.34万万TEU。5月月12日中美发布日内瓦经贸会谈联合声明，日中美发布日内瓦经贸会谈联合声明，美国方面，针对4月2号也就是特朗普宣布对等关税当天的对华34%关税，作出如下处理：其中24%的关税暂停实施90天，保留剩余10%的关税；取消4月8号和4月9号宣布的对中国额外加征的关税。也就是说，美国对中国的关税恢复到20%基础+10%新增的水平。中国方面中国方面，对原产于美国的商品，同步暂缓征收24%的关税，期限也是90天；保留剩余10%的关税；同样取

5、消后续对等反制加征的额外关税。6月涨价函发出，月涨价函发出，06合约关注涨价最终落地情况，合约关注涨价最终落地情况，08合约面临弱现实和涨价预合约面临弱现实和涨价预期的博弈。期的博弈。5月份10+艘美线船舶调往欧线，增加5月份欧洲航线供应端压力，大部分船司5月价格不断下修，5月OA联盟降价已经降至1700美元/FEU左右，PA联盟中YML5月份价格为1500美元/FEU，马士基WEEK22周价格1500+美元/FEU。随着交割期限临近，06合约将逐步回归到“现实”端交易，目前HPL以及MSC宣涨6月价格至3000+美元/FEU，关注在6月份高运力背景下的最终价格落地情况。美国加征关税政策导致美

6、线变化较大美国加征关税政策导致美线变化较大。各大船公司着手制定航线调整预案，美线部分船舶运力外溢转至欧地航线进行承接。5/12日，日，中美发布联合声明，美国对中国关税调整为20%（芬太尼）+10%（新基准），关税暂缓结束时间与其他国家一致，即4月2日之后的90天。目前了解到中国目前了解到中国-美国航线较多航次暂停，美国航线较多航次暂停，4月份以及月份以及5月份美线空班较月份美线空班较多，但多，但6月份美线运力有所回升月份美线运力有所回升，短期美国航线的抢出口有供需错配机会，从运力供给端将会缓和欧线压力，目前美线价格已经大幅上涨，对欧线产生利多影响。后续关注欧线船舶6月份调往美线的可能性（我们认