【宝城期货】有色日报：节前交投氛围较弱，有色震荡运行-250429（6页）.pdf

1、 有色金属有色金属|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /6 6 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2025 年 4 月 29 日 有色日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 节前交投氛围较弱，有色震荡运行 核心观点核心观点 沪沪铜铜 今日铜主力期价在 7.75 万上方震荡运行。宏观扰动减少，铜价走势趋于产业逻辑。4 月产业下游需求强劲，电解铜社库持续去化，目前已处于往年同期低位，给予期价支撑。节前铜价震荡运行，振幅不断收窄，持仓量持续下降，市场交投氛围有所冷却。行情经过清明节假期剧烈波动后，五一前市场或多处于谨慎观望状态，谨防期价节前回落。沪铝沪铝 今日铝主力期价围绕

2、 1.99 万一线窄幅震荡。产业目前处于供需双强格局。期价回升至 2 万一线或面临产业较强的套保盘压力。节前铝价震荡运行，振幅不断收窄，持仓量持续下降，市场交投氛围有所冷却。五一前市场或多处于谨慎观望状态，谨防期价节前回落。沪镍沪镍 今日镍价呈现增仓下行趋势，主力期价由 12.5 万一线下挫至12.4 万一线。产业端供给偏强运行，需求弱势运行。短期基本面多空交织，盘面或已计价矿端强势，期价跌破 12.5 万一线，有破位下行之势，下方关注 12.2 万一线技术支撑。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011

3、】17781778 号号 姓名：何彬 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03090813 投资咨询证号：Z0019840 电话：0571-87006873 邮箱： 作者声明作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。有色金属 有色金属有色金属|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /6 6 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 1.1.产业动态产业动态 铜铜 4 月 28 日，Mys

4、teel 电解铜社库为 16.10 万吨，较 24 日去库 2.12 万吨，较21 日去库 4.75 万吨。国际铜业协会（ICSG）数据显示，2025 年全球精炼铜市场预计将出现 28.9万吨的供应过剩，2026 年则预计将有 20.9 万吨的过剩。铝铝 4 月 28 日，Mysteel 电解铝社库为 64.90 万吨，较 24 日去库 1.50 万吨，较21 日去库 2.70 万吨。据 Mysteel 不完全统计，截至 4 月 29 日，已有 28 家上市铝企公布 2024 年业绩报告，合计营业收入 8485.19 亿元，合计净利润 611.61 亿元。从净利润来看，24 家公司实现盈利，中

5、国宏桥净利润 223.72 亿元排名第一，中国铝业124.00 亿元排在第二，南山铝业 48.30 亿元位居第三。镍镍 4 月 29 日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍 2506 合约。金川电解主流升贴水+2200 元/吨，价格 126700 元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+200 元/吨，价格124700 元/吨；挪威镍主流升贴水+2650 元/吨，价格 127150 元/吨；镍豆主流升贴水-900 元/吨，价格 123600 元/吨。有色金属有色金属|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 /6 6 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2.2.相关图表相关图表 铜铜 图图 1

6、 1 铜基差铜基差 -500-400-300-200-100010020030040050070,00072,00074,00076,00078,00080,00082,00084,000基差现货含税均价:1#电解铜(Cu_Ag=99.95%):上海有色 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图图 2 2 铜月差铜月差 -400-300-200-100010020030040050070,00072,00074,00076,00078,00080,00082,00084,0002024-12-192025-02-192025-04-19月差沪铜主连 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图图