【银河期货】天然气日报-250512（4页）.pdf

1、 1/4 大宗商品研究所 天然气研发报告 天然气日报 2022025 5 年 5 5 月 1212 日 天然气日报 第第一一部分部分 相关数据相关数据 研究员：研究员：李杭瑾李杭瑾 期货从业证号：F03141325 投资咨询从业证号：Z0021670 lihangjin_qh 2/4 大宗商品研究所 天然气研发报告 第第二二部分部分 市场研判市场研判 外盘概况外盘概况 美国市场，上周五 HH 录得 3.745 美元/百万英热，较前一日上涨 5.65%。欧洲市场，上周五 TTF 录得 34.618 欧元/兆瓦时，较前一日下跌 2.05%。亚洲市场，上周五JKM 录得 11.725 美元/百万英热

2、，较前一日下跌 1.88%。行情研判行情研判 美国天然气方面。供应端，美国天然气产量小幅上升至 106bcf/d。需求方面，目前天然气总需求位于历史同期中等位置，气象学家预测，到 5 月 17 日，美国 48 个州的气温将基本 保持高于正常水平。LNG 出口方面，LNG 输出量恢复至 15.5bcf/d。展望后市，目前基本面偏强，出口维持在高位，产量并无进一步上升迹象，建议多单继续持有。周一，欧洲天然气价格高于 35.7 欧元/兆瓦时，在与亚洲的购买竞争加剧和长期供应受挫的情况下，天然气价格有所上涨。最新数据反映了印度强劲的液化天然气竞标和中国的强劲购买。本月初，欧洲的库存已满 40%，而去年

3、同期为 62.7%。液化天然气的全球前景受到中国与美国贸易战缓和的支持。欧盟宣布，在 2027 年底前逐步停止所有俄罗斯天然气和液化天然气的进口。与此同时，立法者投票决定在冬季开始前将欧盟的天然气储量从目前的 90%降至 83%。3/4 大宗商品研究所 天然气研发报告 第三部分第三部分 相关附图相关附图 图图 1 1：T TTFTF 远期曲线远期曲线 单位：单位：美元美元/百万英热百万英热 图图 2 2：T TTFTF 曲线变动曲线变动 单位：单位：美元美元/百万英热百万英热 数据来源：银河期货，彭博 数据来源：银河期货，彭博 图图 3 3：H HH H 远期曲线远期曲线 单位：单位：美元美元

4、/百万英热百万英热 图图 4 4：H HH H 曲线变动曲线变动 单位：单位：美元美元/百万英热百万英热 数据来源：银河期货，彭博 数据来源：银河期货，彭博 图图 5 5：J JKMKM 远期曲线远期曲线 单位：单位：美元美元/百万英热百万英热 图图 6 6：J JKMKM 曲线变动曲线变动 单位单位：美元：美元/百万英热百万英热 数据来源：银河期货，彭博 数据来源：银河期货，彭博 作者承诺 9.0010.0011.0012.0013.002025/5/22025/5/52025/5/62025/5/72025/5/82025/5/9(0.40)(0.20)0.000.200.400.600.

5、802025/5/22025/5/52025/5/62025/5/72025/5/82025/5/92.003.004.005.006.002025/5/22025/5/52025/5/62025/5/72025/5/82025/5/9(0.10)(0.05)0.000.050.100.150.202025/5/22025/5/52025/5/62025/5/72025/5/82025/5/910.0011.0012.0013.002025/5/22025/5/52025/5/62025/5/72025/5/82025/5/9(0.50)0.000.501.002025/5/22025/5/5

6、2025/5/62025/5/72025/5/82025/5/9 4/4 大宗商品研究所 天然气研发报告 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号 30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违