【铜冠金源期货】豆粕周报：静待USDA报告发布 连粕或弱势震荡-250512（11页）.pdf

1、 豆粕豆粕周报周报 敬请参阅最后一页免责声明 1/11 核心观点及策略核心观点及策略 上上周，周，CBOTCBOT美豆美豆7 7月合约较节前涨月合约较节前涨8.258.25收于收于1052.251052.25美分美分/蒲式耳，涨幅蒲式耳，涨幅0.79%0.79%；豆粕；豆粕0909合约跌合约跌2121收于收于28992899元元/吨，跌吨，跌幅幅0.72%0.72%；华南豆粕现货跌；华南豆粕现货跌480480收于收于31403140元元/吨，跌幅吨，跌幅13.26%13.26%；菜粕；菜粕0909合约涨合约涨1515收于收于25512551元元/吨，涨幅吨，涨幅0.59%0.59%；广；广西菜

2、粕现货跌西菜粕现货跌1010收于收于24302430元元/吨，跌幅吨，跌幅0.41%0.41%。美豆播种进度较快，有利于增产预期，天气市暂无驱动，美豆播种进度较快，有利于增产预期，天气市暂无驱动，美豆延续美豆延续震荡。节后大豆通关过程改善，油厂开机率明显震荡。节后大豆通关过程改善，油厂开机率明显回升，豆粕库存止跌回升，供应预计增多；现货价格明显回升，豆粕库存止跌回升，供应预计增多；现货价格明显回落，饲企库存处于同期低位，提货节奏加快，节后补库回落，饲企库存处于同期低位，提货节奏加快，节后补库成交放量。中美经贸谈判取得实质性进展，但天气题材待成交放量。中美经贸谈判取得实质性进展，但天气题材待发酵

3、，新季平衡表预期收紧等因素作用下，下方形成支发酵，新季平衡表预期收紧等因素作用下，下方形成支撑，呈现弱势窄幅震荡。撑，呈现弱势窄幅震荡。未来未来2 2周美豆产区天气良好，有助于维持较快的播种进周美豆产区天气良好，有助于维持较快的播种进度，同时关注度，同时关注5 5月月USDAUSDA报告发布，美豆或延续震荡运行。报告发布，美豆或延续震荡运行。4 4月由于通关政策影响，大豆到港量低于预期，延迟部分月由于通关政策影响，大豆到港量低于预期，延迟部分或集中在或集中在5 5月份通关，国内油厂开机率预计进一步回升，月份通关，国内油厂开机率预计进一步回升，豆粕库存止跌回升，供应趋于宽松；中美经贸谈判初豆粕库

4、存止跌回升，供应趋于宽松；中美经贸谈判初步达步达成共识，关注后续进程，但天气市下美豆一般表现出抗跌成共识，关注后续进程，但天气市下美豆一般表现出抗跌性，连粕或弱势震荡运行。性，连粕或弱势震荡运行。风险因素：风险因素：产区天气产区天气，压榨开机率，压榨开机率，豆粕豆粕库存库存 投资咨询业务资格投资咨询业务资格 沪证监许可【沪证监许可【2015】84 号号 李婷李婷 021-68555105 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建

5、王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙赵凯熙 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 2022025 5 年年 5 5 月月 1 12 2 日日 静待静待 USDAUSDA 报告报告发布发布 连粕连粕或弱势震荡或弱势震荡 豆粕豆粕周报周报 敬请参阅最后一页免责声明 2/11 一、一、市场数据市场数据 表表 1 1 上周市场主要交易数据上周市场主要交易数据 合约合约 5 5 月月 9 9 日日 4 4 月月 3030 日日 涨跌涨跌 涨跌幅涨跌幅 单位单位 CBOTCBOT 大豆大豆 1052.25 1044.00 8.25 0.79%美

6、分/蒲式耳 CNFCNF 进口价：巴西进口价：巴西 433.00 440.00-7.00-1.59%美元/吨 CNFCNF 进口价：美湾进口价：美湾 453.00 455.00-2.00-0.44%美元/吨 巴西大豆盘面榨利巴西大豆盘面榨利 75.66 55.66 20.00 元/吨 DCEDCE 豆粕豆粕 2899.00 2920.00-21.00-0.72%元/吨 CZCECZCE 菜粕菜粕 2551.00 2536.00 15.00 0.59%元/吨 豆菜粕价差豆菜粕价差 348.00 384.00-36.00 元/吨 现货价：华东现货价：华东 3200.00 3400.00-200.0