【正信期货】纸浆周报：基本面边际略改善，短期浆价区间反弹为主-250512（29页）.pdf

1、正信期货纸浆周报正信期货纸浆周报2025051220250512研究员：赵婷研究员：赵婷审核：王艳红审核：王艳红投资咨询编号投资咨询编号：Z0016344 Z0016344 投资咨询编号：投资咨询编号：Z0010675Z0010675Email:Email:TelTel：027027-6885165968851659纸浆纸浆：基本基本面边际略改善面边际略改善，短期浆价，短期浆价区间区间反弹反弹为主为主内容要点 供应端供应端：纸浆周度产量46.57万吨，环比增加0.28万吨，环比增幅0.56%；阔叶浆产量21.54万吨，化机浆产量20.07万吨；预计本周阔叶浆产量约20.5万吨、化机浆产量约20

2、万吨。需求端需求端：生活用纸市场暂无利好，部分纸企出货滞缓，库存压力较大，预计本周生活用纸产量约27.5万吨；双胶纸市场个别产线有停机预期，但考虑新增装置生产趋稳，预期本周双胶纸产量约20.1万吨；铜版纸市场盈利稳定，开工变化不大，预计本周铜版纸产量约7.8万吨；白卡纸市场大部分停机纸厂延续，需求疲软，库存积累，预计本周白卡纸总产量约29万吨。库存库存端端：周内港口库存呈去库走势，库存量为203.5万吨，环比减少6.4万吨（或-3.05%）；青岛港库存量131.8万吨；预计本周纸浆港口库存量约202万吨，环比变动不大。策略策略：港口库存去化，基本面边际略有改善但压力犹存，部分贸易商试探性上调报

3、价，周末宏观情绪有所好转，本周纸浆期货主力价格区间反弹为主，但上方空间有限。234纸浆价格分析纸浆供应端分析纸浆需求端分析1目目 录录ONTENTSONTENTSCPPT模板： PPT课件： 现货浆价行情回顾现货浆价行情回顾针稳阔弱针稳阔弱1 1纸浆价格分析纸浆价格分析 上周纸浆现货的市场价格呈针稳阔弱走势，其中山东地区针叶浆银星报价6200元/吨，环比持平；针叶浆凯利普报价6200元/吨，环比持平；针叶浆北木报价6300元/吨，环比持平；阔叶浆金鱼报价4100元/吨，环比下跌50元/吨（或-1.2%）；阔叶浆小鸟报价4050元/吨，环比下跌100元/吨（或-2.41%）；阔叶浆阿尔派报价40

4、50元/吨，环比下跌100元/吨（-2.41%）。3500.004000.004500.005000.005500.006000.006500.007000.007500.008000.008500.002022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-012023-01-012023-03-012023-05-012023-07-012023-09-012023-11-012024-01-012024-03-012024-05-012024-07-012024-09-012024-11-012025-01-012025-03-

5、012025-05-01图1：山东地区针叶木浆主流价（元/吨）北木凯利普银星资料来源：iFind，正信期货3500.004000.004500.005000.005500.006000.006500.007000.007500.002022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-012023-01-012023-03-012023-05-012023-07-012023-09-012023-11-012024-01-012024-03-012024-05-012024-07-012024-09-012024-11-012025

6、-01-012025-03-012025-05-01图2：山东地区阔叶木浆主流价（元/吨）阿尔派小鸟金鱼资料来源：iFind，正信期货1.11.1 现货浆价行情回顾现货浆价行情回顾本色浆、化机浆和非木浆持稳本色浆、化机浆和非木浆持稳1 1纸浆价格分析纸浆价格分析 山东地区化机浆昆河报价3900元/吨，环比持平；本色浆金星报价5350元/吨，环比持平；华南地区甘蔗浆报价4700元/吨，环比持平；西南地区竹浆报价5000元/吨，环比持平；东北地区苇浆报价4700元/吨，环比持平。3000.003500.004000.004500.005000.005500.006000.006500.007000