【南华期货】锡风险管理报告-250428（4页）.pdf

1、南华期货锡风险管理报告2025年4月28日南华有属研究团队肖宇 投资咨询证号：Z0018441投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号锡价格波动率（日度）锡风险管理建议（日度）重要新闻：安泰科对国内18家精锡冶炼厂（最新修正调整：清除3年及以上停产精锡企业1家，合并企业3家为1家，新增企业1家。冶炼在产产能逾31万吨，总产能覆盖率98%）产量统计结果显示，2025年3月上述企业精锡总产量为18339吨，环比增长10.5%（前值调整为16590吨），同比增长8.1%。2025年第一季度国内样本企业共生产精锡3.5万吨，同比下滑28.7%。在现阶段缺矿的情况下，3月冶炼厂还可保持正常生产，

2、产量稳中有升。利多因素：1.关税政策反复。2.半导体板块仍处于扩张周期。利空因素：1.关税政策反复。2.Alphamin锡矿复产。3.缅甸复产。4.半导体板块扩张速度减缓。锡期货盘面数据（日度）最新收盘价价格区间预测（月度）当前波动率当前波动率历史百分位262840245000-26300037.88%79.8%source：同花顺,南华研究行为导向情景分析现货敞口策略推荐套保工具买卖方向套保比例建议入场区间库存管理产成品库存偏高，担心价格下跌多做空沪锡主力期货合约沪锡主力期货合约卖出100%290000附近卖出看涨期权ZN2507C275000卖出25%2000附近原料管理原料库存较低，担心

3、价格上涨空做多沪锡主力期货合约沪锡主力期货合约买入50%230000附近卖出看跌期权ZN2507P245000卖出25%2000附近source：南华研究单位最新价日涨跌日涨跌幅沪锡主力元/吨26284000%沪锡连一元/吨26291000%沪锡连三元/吨26239000%伦锡3M美元/吨319004001.27%沪伦比比值8.18-0.04-0.49%南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货锡现货数据（周度）沪锡期货主力合约收盘价source

4、：同花顺,南华研究元/吨沪锡期货主力合约收盘价15/1216/1217/1218/1219/1220/1221/1222/1223/1224/100000200000300000华东锡现货升贴水均价source：同花顺,南华研究元/吨平均价:1#锡升贴水(99.9%):华东15/1216/1217/1218/1219/1220/1221/1222/1223/1224/1050001000015000期货收盘价：LME锡（3个月）：电子盘source：同花顺,南华研究美元/吨期货收盘价：LME锡（3个月）：电子盘15/1216/1217/1218/1219/1220/1221/1222/1223

5、/1224/200003000040000LME锡（现货/三个月）：升贴水source：同花顺,南华研究美元/吨LME锡（现货/三个月）：升贴水15/1216/1217/1218/1219/1220/1221/1222/1223/1224/020004000单位最新价周涨跌周涨跌幅上海有色锡锭元/吨26300059002.29%#1锡升贴水元/吨700-300-30%40%锡精矿元/吨25050059002.41%60%锡精矿元/吨25450059002.37%焊锡条（60A）上海有色元/吨17125040002.39%南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南

6、华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货锡进口盈亏及加工（日度）锡上期所库存（日度）焊锡条（63A）上海有色元/吨17825035002%无铅焊锡元/吨26975060002.27%费城半导体指数source：同花顺,南华研究0费城半导体指数(SOX)15/1216/1217/1218/1219/1220/1221/1222/1223/1224/2000400060008000单位最新价日涨跌日涨跌幅锡进口盈亏元/吨-8039.09-83