【中航期货】螺矿产业链周度报告-250509（24页）.pdf

1、螺矿产业链周度报告螺矿产业链周度报告20252025-0505-0909中航期货中航期货汪楠汪楠从业从业资格号：资格号：F3069002 F3069002 投资咨询号投资咨询号：Z0017123Z0017123目录目录01 01 报告摘要报告摘要03 03 数据分析数据分析02 02 多空焦点多空焦点04 04 后市研判后市研判PART 01报告摘要市场焦点（1）商务部表示，在充分考虑全球期待、中方利益、美国业界和消费者呼吁的基础上中方决定同意与美方进行接触。中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰作为中美经贸中方牵头人，将于5月9日至12日访瑞期间，与美方牵头人美国财政部长贝森特举行会谈。（2

2、）中钢协规划发展部主任王滨表示，国家相关部委正在积极部署和推进全国粗钢产量调控工作。工业和信息化部正在加紧修订钢铁行业产能置换实施办法，目前已形成初稿。（3）美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间，符合市场预期。这是今年1月以来美联储连续第三次维持利率不变。美联储利率决议公布后，交易员继续认为美联储将在7月之前降息，仍然预期今年将有三次降息。重点数据（1）央行宣布，5月15日起降准0.5个百分点；5月8日起下调公开市场7天期逆回购操作利率0.1个百分点；5月8日起下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点；5月7日起下调再贷款利率0.25个百分点。（2）4月财新中国通

3、用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得50.7，低于3月1.2个百分点，在扩张区间降至七个月来最低。（3）4月非农就业人数增加17.7万人，预期增13万人；失业率保持在4.2%不变。（4）中钢协：2025年4月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2202万吨，平均日产平均日产220.2220.2万吨，日产环比下降万吨，日产环比下降1.21.2%。主要观点本周钢价继续弱势运行，一行一局一会超预期政策发布后，黑色金属表现为冲高回落，只反映出政策带来的情绪提振，但改善需求的预期有限。宏观方面，本周中美确认开始会谈，英美达成协议，关税预期缓和，国内一揽子政策发布，但市场表现为利多出尽。产业层面黑色供需格

4、局宽松的局面仍没有改变。本周高频数据表现较弱，表需大幅回落，同比跌幅扩大，产量回落，库存累积，但是出口仍有韧性，现实现实强在向预期的弱靠拢，旺季顶部已现。后续需要持续跟踪淡季强在向预期的弱靠拢，旺季顶部已现。后续需要持续跟踪淡季需求和出口表现。需求和出口表现。成本方面，炉料宽成本方面，炉料宽松格局不改，成本松动带动板块重心持续下移。当前黑色格局没有根本性变化，仍然呈现弱势运行。松格局不改，成本松动带动板块重心持续下移。当前黑色格局没有根本性变化，仍然呈现弱势运行。铁矿方面，价格同样受美国宏观利多反弹，但是在黑色整体承压下铁矿石价格再度走弱。当周铁矿发运和到港有所回落，铁水产量高位运行，港口库存

5、小幅去化。整体供稳需强，但是本周钢材产量回落，铁水见顶预期增强，叠加国内利好政策落地，短期矿整体供稳需强，但是本周钢材产量回落，铁水见顶预期增强，叠加国内利好政策落地，短期矿价再度走弱。虽然铁矿石在黑色之中相对抗跌，但是黑色整体承压下铁矿难言乐观，推荐逢高空思路。价再度走弱。虽然铁矿石在黑色之中相对抗跌，但是黑色整体承压下铁矿难言乐观，推荐逢高空思路。PART 02多空焦点多方因素多方因素空方因素空方因素中美开启会谈中美开启会谈，英美达成协议，市场，英美达成协议，市场情绪升情绪升温温4 4月制造业月制造业PMIPMI回落至荣枯线下方回落至荣枯线下方国内一揽子政策超预期发布国内一揽子政策超预期发

6、布螺纹表需明显回落，季节性高点已现螺纹表需明显回落，季节性高点已现钢材出口延续增长钢材出口延续增长钢材库存止降转增钢材库存止降转增多空因素分析（螺纹）多空因素分析（螺纹）PART 02多空焦点多空因素分析（铁矿多空因素分析（铁矿）多方因素多方因素空方因素空方因素中美开启会谈，英美达成协议，市场情绪升中美开启会谈，英美达成协议，市场情绪升温温4 4月制造业月制造业PMIPMI回落至荣枯线下方回落至荣枯线下方国内一揽子政策超预期发布国内一揽子政策超预期发布下游需求逐步进入淡季下游需求逐步进入淡季铁水铁水产量高位运行，港口库存去化产量高位运行，港口库存去化PART 03数据分析宏观：中美再次开启会谈