【佛山金控期货】聚酯产业周报：原油价格下滑，限制聚酯品种基本面的利好，短期震荡波动-250502（41页）.pdf

1、聚酯产业聚酯产业周报周报：原油价格下滑，限制聚酯品：原油价格下滑，限制聚酯品种基本面的利好，短期震荡波动种基本面的利好，短期震荡波动2025年5月2日当周目录CONTENTS观点策略观点策略01010202下周关注下周关注0404聚酯重点数据追踪聚酯重点数据追踪0303原油重点数据追踪原油重点数据追踪0505PXPX重点数据追踪重点数据追踪0606PTAPTA重点数据追踪重点数据追踪乙二醇重点数据追踪乙二醇重点数据追踪0707观点策略观点策略0101观点策略观点策略品种品种观点观点逻辑逻辑原油原油低位低位偏弱震荡偏弱震荡原定于5月3日举行的伊朗和美国之间的谈判因故将重新安排时间；伊朗官员表示伊

2、朗与美国的会谈将改天举行，取决于美国的行为；以色列称胡塞武装的袭击源自伊朗，将对双方进行报复；地缘政治局势仍存不确定性。五一假期期间，商务部表示美方近期通过相关方面多次主动向中方传递信息；全球关税贸易风波仍存不确定性。供应上，欧佩克+决定将6月份的产量增加41.1万桶/日，并有消息称欧佩克+可能在6月批准7月再次加速增产41.1万桶/日，如果配额遵守情况没有改善，欧佩克+计划到10月前逐步取消此前设定的220万桶/日的自愿减产措施。需求上，目前估算的成品油裂解价差仍处于近年低位。在关税贸易风波拖累需求的预期以及担忧供应过剩的背景下，市场对后市偏悲观，上方面临阻力，短期或低位偏弱震荡，仍处于高波

3、动状态。国内主营和地炼炼厂以及常减压装置的周度产能利用率环比变化不大，但整体表现逊色于往年同期水平。近期国内原油期货SC价格主要跟随外盘原油价格波动，不过，国内五一出行数据刷新历史新高，而且中美经贸磋商释放出积极信号，或将为价格带来支撑，短期或进入低位承压震荡，谨慎参与。PXPX低位低位震荡波动震荡波动原油价格下跌，对PX价格支撑作用不足。供应上，近期PX产能利用率和产量呈现季节性下滑，九江装置、浙石化、大连装置、惠州炼化延续检修，山东工厂延续降负荷，供应端压力逐步缓和。下游PTA周度产能利用率或有回落，五一后仍有一定的降幅，预期逸盛大化、嘉通能源以及恒力惠州等装置都有检修计划。估值上看，虽然

4、PX-石脑油价差环比有修复，但仍处于低位水平，对PX价格底部有支撑。PX期货主力合约09节前止跌震荡波动，五一假期期间，原油价格下跌，对PX支撑推动作用环比减少，不过，PX供应端压力减缓，当前PX加工费偏低，对PX价格有支持。短期将消化原油价格的跌幅后或呈现低位震荡波动，暂时观望，关注后市供需面改善下带来的修复机会。品种品种观点观点逻辑逻辑PTAPTA低位震荡低位震荡假期间，原油价格下跌，对PTA支撑作用不足。供应上，PTA周度产能利用率和产量环比下滑，节前，逸盛大化、嘉通能源以及恒力惠州等装置都有检修计划，节后PTA装置仍有检修计划，预计产能利用率有下降预期。目前加工费环比回升，但仍处于中水

5、平。聚酯端暂未有大面积的降负预期，产能利用率维持偏高水平，纺织企业订单天数环比也有回升，但产销表现一般，下游多按需采购为主。目前PTA工厂库存和社会库存压力不算大。节前PTA期货主力合约09合约止跌震荡，小幅收涨。目前PTA供应仍有缩量预期、下游聚酯开工处于高位等利好价格运行，但原油价格下滑，下游产销一般或限制价格修复，节后PTA价格跟随原油价格低开后呈现低位震荡，暂时观望，关注供应端利好给予价格超跌修复的机会。乙二醇乙二醇低位低位区间震荡区间震荡五一假期间，原油价格下跌，叠加煤炭价格下滑，成本端整体对乙二醇价格支撑推动作用不足。供应上，国内乙二醇产能利用率环比小幅下滑，产量续涨暂缓，不过4-

6、6月份，乙二醇装置检修将逐步增多，检修产能约有750万吨左右，叠加进口货到货有减少预期，总体供应压力不大。需求上，下游聚酯开工率维持于高位水平，纺织企业订单天数环比也有回升，但产销表现一般，下游多按需采购为主。近期乙二醇华东主港库存小幅增加，社会库存环比小幅回升，库存整体表现中性。节前，乙二醇期货价格低位震荡。乙二醇国内装置在节后检修增多，进口到货偏少，叠加下游聚酯维持高开工情况下，乙二醇有一定去库存预期，对价格有利好支撑，然而成本端表现不佳，限制乙二醇价格表现，短期或低位区间震荡波动，区间关注4000-4300元/吨。观点策略观点策略下周关注下周关注0202近期资讯关注近期资讯关注p 周二（