【冠通期货】出口传言影响，期现共振向上-250506（4页）.pdf

1、 投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。1 【冠通研究】【冠通研究】出口传言影响出口传言影响，期现共振向上，期现共振向上 制作日期：2025 年 5 月 6 日 【策略分析】【策略分析】尿素今日小幅高开，日内保持上行趋势。五一假期期间市场观望情绪浓厚，成交较为一般，工厂预收单充足，价格保持坚挺，受传言影响，期现共振上移。基本面情况来看，供应端，上游工厂节后有小部分检修减产，今日日产环比小幅下降，后续有复产情况，以窄幅波动为主。需求端来看，农业备肥进展缓慢，拿货情况表

2、现平平，工厂收单依然以工业需求为主，复合肥工厂方面，终端走货不畅，场内成品库存继续高位攀升，原料端尿素价格上行，利润空间有所压缩，开工率连续八周下降。基本面边际有所转弱，但目前节前出口传闻影响下，期货盘面增仓上行，今日继续上探，市场相对火爆，但目前暂时无官方消息证实，仍需等待跟踪后续情况，注意盘面风险。【期现行情】【期现行情】期货方面：尿素主力 2509 合约 1862 元/吨高开低走，日内上行，最终收于1881 元/吨，收成一根阳线，涨跌幅 1.95%，日成交有所缩量，持仓量 231434 手（+18240 手）。前二十名主力持仓席位来看，多头+8824 手，空头+16300 手。其中，东证

3、期货净多单减少 6676 手、齐盛期货净多单增加 1687 手；中信期货净空单增加 2874 手；一德期货净空单减少 1971 手。2025 年 5 月 6 日，尿素仓单数量 4970 张，环比上个交易日+111 张，其中东平津晖-50 张，铁岭东北丰+61 张，眉山新都+100 张。投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。2 数据来源：Wind、冠通研究咨询部 现货方面：五一假期期间市场观望情绪浓厚，成交较为一般，工厂预收单充足，价格保持坚挺。山东、河南及河北尿素工

4、厂出厂价格范围在 1820-1850 元/吨。数据来源：Wind、冠通研究咨询部 020004000600080001000012000尿素注册仓单（张）202020212022202320242025140018002200260030003400山东尿素市场主流价：小颗粒（元/吨）202020212022202320242025 投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。3 【基本面跟踪】【基本面跟踪】基差方面：今日现货市场主流报价上行，期货收盘价上涨；以山东地区为

5、基准，基差环比上个交易日走扩，9 月合约基差 9 元/吨（+6 元/吨）。数据来源：Wind、冠通研究咨询部 供应数据：根据肥易通数据，2025 年 5 月 6 日，全国尿素日产量 19.99 万吨，较昨日-0.37 万吨，开工率 85.7%。数据来源：隆众、冠通研究咨询部-200-1000100200300400500600700主力合约山东地区基差（元/吨）202020212022202320242025100000120000140000160000180000200000尿素日产（吨）202020212022202320242025 投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公

6、司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。4 冠通期货 研究咨询部 王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构本报告发布机构 -冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明：免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅